投资要点

事件：2023 年12 月06 日，远东宏信发布公告称，公司正考虑以分派不超过约1.6 亿股宏信建发分派股份的方式，向公司股东宣派特别股息，每持有27 股远东宏信股份可获发1 股宏信建发分派股份。

特别股息回馈股东，高股息逻辑再获强化：在本次特殊派息过程中，远东宏信计划向股东每持27 股分派1 股宏信建发股份，股东无需支付任何代价，充分体现了公司对于自身长远发展以及全体股东利益的全面考虑。另一方面，公司自身股息率整体保持在较高水平（2020-2022 年，远东宏信股息率分别为6.09%/7.11%/8.29%），此次宣派特别股息再度体现了公司作为可配置资产较好的抵御市场波动能力。

公司业绩稳健增长，此前回购充分彰显发展信心：1）公司整体业绩稳中向好。2023 年10 月18 日，远东宏信发布2023 年第三季度营运概要。

2023 年前三季度，远东宏信在“金融+产业”双轮驱动战略指引下持续夯实经营基础，各项业务平稳运行，公司实现营业收入和归母净利润的双增。①金融主业方面，公司生息资产投放平稳有序，生息资产规模较之年初实现微增，不良资产率保持稳定。同时，公司不断优化生息资产结构及融资效率，息差较23H1 稳中有升。②产业运营业务方面，23Q1~3宏信建发主要运营设备平均利用率均高于2022 年同期，资产回报效益总体稳健，收入与利润均快速增长；宏信健康启动资本化准备，经营情况有所恢复，收入与利润均保持增长。2）股份回购体现乐观预期。2023年10 月24 日，远东宏信公告称公司相信当前股价并未充分反映公司内在价值，因此董事局决定行使回购股份授权，回购不超过公司股本中已发行股份总数10%的股份。本次回购体现公司对于长远发展的乐观预期，同时可提升每股股份的资产净值及盈利回报，符合股东最佳利益。

盈利预测与投资评级：远东宏信秉承“金融+产业”双轮驱动战略，整体经营稳健，高股息特征展现长期配置价值。我们维持此前盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为67.29/70.34/75.20 亿元，对应增速分别为9.74%/4.53%/6.91% ， 对应2023-2025 年EPS 分别为1.56/1.63/1.74 元，当前市值对应2023-2025 年PE 分别为3.47/3.32/3.11倍。公司中长期成长空间可观，维持“买入”评级。

风险提示：1）监管政策趋严限制融资租赁业务开展；2）产业运营业务增长不及预期；3）利率大幅波动。