點評
公司主營出版及發行業務，前三季度業績穩健增長。公司主要從事圖書、期刊及電子出版物的出版、發行及印刷服務等業務，以滿足受衆的文化消費需求和教育需求。出版業務方面，公司出版物涵蓋社科、教育、文學、藝術等多個細分領域，先後多次獲得國家級出版獎項，擁有豐富的作者資源和廣泛的讀者群體，在黑龍江省具有較強的文化影響力。發行業務方面，新華書店集團及下屬 77 家子公司主要負責公司的發行業務，是全國最早成立的省級新華書店集團之一，公司下屬出版社亦有自辦發行業務，主要向省內外發行其出版的教材教輔、一般圖書及電子音像產品等出版物。2023 年前三季度公司實現營業收入16.42 億元，同比增長14.62%，實現歸母淨利潤3.57 億元，同比增長26.26%。
作爲龍版圖書品牌引領者，具備海量內容資源優勢。公司在民俗文化、低幼啓蒙、生活保健、教材等領域積累了大量內容資源，形成了獨特的內容資源優勢，近年來打造了《爲你而生——劉永坦傳》《中國飯碗》《戰國史》《跨越國界的大愛——日本遺孤與中國家庭的歷史記憶》等一批龍版精品圖書。多種圖書被評爲中華優秀出版物、年度引進輸出版優秀圖書、“大衆喜愛的 50 種圖書”“圖書版權輸出獎勵計劃”等。
主要報刊有 18 種，《格言》成爲全國最受青少年喜愛的語言類期刊之一，曾最高月發行百萬餘冊。
公司出版業務具備完整產業鏈優勢，相關資質齊全。公司擁有出版物（圖書、電子音像製品、期刊與報紙等）“編、印、發”完整的產業鏈，具備出版物的編輯和出版、印刷、批發及零售、物資貿易等資質，同時融合數字出版等新興業態於一體，構建了圖書、期刊、數字出版等各種傳媒業態協調發展、相互補充的良好格局。
投資建議：我們預計公司2023-2025 年營業收入分別爲19.83/22/24.46億元，歸母淨利潤分別爲5.64/6.15/7.22 億元，對應EPS 爲1.27/1.38/1.63 元，對應PE14.91/13.66/11.64X，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：新技術風險、競爭加劇、盈利預測與估值不及預期