格隆匯12月4日|瑞銀髮表研究報告指,敏華現價很大程度反映投資者看淡其基本面。基於需求黯淡及阿爾法系數(Alpha)下降,對國內業務保守,預期消費降級和市場競爭對利潤率構成壓力。至於出口業務較爲正面,相信未來幾個季度,繼續受惠於訂單復常、下游庫存問題解決。該行預期,公司2024及25財年的每股盈測,分別爲0.58港元及0.53港元,目標價由9.2港元下調至6.3港元,維持“買入”評級,認爲不利因素可能已消化。 該行認爲,除了樓市放緩外,市場份額的增長潛力,亦未如三年前吸引。經過2020至21年的積極擴充後,估計去年在中國沙發市場市佔率約15%。不過,鑑於行業性質,市場高度整合的可能性較低。該行表示,儘管出口不再是最重要的收入驅動力,但仍然可以帶動其股價上升,預計出口在2025財年持續復甦,從而抵銷了國內業務的阻力。
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