风险提示：业绩低于预期风险、进口白蛋白合作终止风险、商誉减值风险、汇率风险等。12月4日，上海萊士獲東吳證券買入評級，近一個月上海萊士獲得2份研報關注。
東吳證券預計上海萊士2023-2025年營業收入分別爲76.91億元、90.68億元、106.61億元，歸母淨利潤分別爲22.18億元、26.66億元、32.26億元。股權激勵計劃落地，2023-2025年營業收入依次不低於74億元、86億元、90億元，同比增長+12.7%、+16.2%、+4.7%，3年收入複合增長率爲11.08%。東吳證券預測，2025年上海萊士可能實現營業收入超過106.6億元，預計2025年市值目標爲850億元。首次覆蓋給予“買入”評級。
研報認爲，上海萊士處在行業整合的風口，十四五規劃的最後兩年裏漿站獲批加快，預計到2025年採漿量將達到2000噸，公司通過戰略性收購廣西冠峯，深度佈局廣西，取得2家單採血漿站及血製品生產資質。同時，公司血製品的核心產品靜丙和白蛋白的需求量重新激增，且供應處於緊張狀態。此外，新產品研發也顯示出公司未來成長的廣闊空間。
風險提示：業績低於預期風險、進口白蛋白合作終止風險、商譽減值風險、匯率風險等。
