國內領先的泛時尚數據互動營銷集團，疫後經營業績彈性顯現艾德韋宣業務涵蓋體驗營銷、數字營銷及品牌推廣，擁有多個國際頂級IP 在中國授權。2022 年體驗營銷市佔比約10%，排名第一。公司客戶基礎穩定，來自全球泛時尚中高端品牌客戶超550 家，高淨值客戶覆蓋超314 萬。2023H1 伴隨線下復甦，公司實現營收3.5 億元/yoy+103.5%，恢復至2019 年同期90%，歸母淨利潤0.38 億元/yoy+547%，創半年度業績新高。我們預計公司2023~2025 年淨利潤1.06/1.42/1.86 億元，yoy+347.2%/+34.5%/+31.1%，EPS 爲 0.15/0.21/0.27元，當前股價對應 PE 爲6.3/4.7/3.6 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
營銷解決方案市場增量顯著，團隊經驗+客戶資源+科技賦能打造堅實護城河受益於奢侈品市場持續擴容和數字化革新， 2014-2019 年，大中華區高端和奢侈品牌營銷解決方案服務市場規模從169 億元增長至286 億元，CAGR 達11.1%，預計2022-2025 年CAGR 達16.9%，2025 年市場規模將達到466 億元，其中體驗營銷/數字營銷/公共關係CAGR 分別爲16%/20.2%/14.5%。公司優勢：團隊經驗豐富，人效顯著。客戶資源豐富且保持高速增長，具備較高客戶粘性，成爲百度文心一言 ERNIE Bot 首批生態合作伙伴，將賦能公司營銷體驗與內容創作。
持續探索多元業務佈局，IP 業務貢獻新增量公司以數據互動爲核心構建資源流通正向循環，三大業務協同共促可持續發展。
（1）體驗營銷服務：公司目前已獲得全球及本地多個營銷服務項目，並且與復朗集團達成合作，爲復朗集團提供一站式營銷服務並共同發掘孵化新品牌,拓展新業務模式。（2）數字營銷：公司在拓展新客戶的基礎上，AI+元宇宙領域佈局持續。與"爲快科技"達成戰略合作，與百度希壤達成共創協議，有望拓展新的業績增長點。（3）IP 業務：2023 年環法自行車賽事和西甲俱樂部賽事將恢復舉辦，上海設計周（20 年）與香港置地展館運營（20 年）等高毛利穩定優質業務有序推進，未來有望貢獻更大業績增量。
風險提示：宏觀經濟波動風險、客戶流失風險、行業競爭加劇等。