事件:
公司公告FY2023/24 中期業績:
期內公司總收入360.49 億港元,同比減少16.1%,實現毛利57.24 億港元,同比下降17.9%,股東應占盈利18.3 億港元,同比下降43.9%,每股基本盈利爲34.00 港仙,同比下降43.3%。
期內公司經營性現金流淨額較去年同期的47.4 億港元,大幅增長59.7%至75.7 億港元, 自由現金流較去年同期的8.4 億港元大幅增長491.6%至49.7 億港元。公司通過現金派息回報股東,中期派息大幅提升50%至15 港仙。
點評觀點:
期內總售氣量同比增長1.7%,新房接駁同比下降31.2%:
公司業績下滑受多重綜合因素,包括售氣量增長疲弱,房地產市場的深度調整持續影響新房接駁業務,美元加息增加財務費用以及匯兌損失等。期內公司天然氣售氣總量增長1.7%至169.7 億立方米;新接駁居民用戶數大幅下降31.2%至105.2 萬戶,影響收入與利潤的整體表現。
居氣調價順價機制啓動,利好毛差修復:
期內公司毛差升至0.57 元/立方米,截至11 月26 日,累計11 個省/自治區/直轄市已建立聯動機制。隨着各地區政策將不斷落地,省級聯動機制要求各地/區/縣限期完成機制建立,預計到2024 年底90%的城市完成順價。截至2023 年11 月26 日,公司已獲得順價文件的項目共162個,佔居民氣量比例接近一半,其中河北、內蒙古實現全域調價,助力居民毛差修復。
上游保供合同氣量增幅較大,華北“氣代煤”居民毛差提升:
公司全財年的合同氣量佔比約98%,合同氣量在去年的基礎上增加不低於5%。同時,針對華北氣代煤項目,河北省政府以“綜合採購成本+配氣價格-銷售價格”的差額予以財政補貼。預計河北氣代煤今年冬季居民毛差提升至0.60 元/m3。