傳統建材行業基本面和下游房地產景氣強相關，預計2024年商品房市場。
智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，傳統建材行業基本面和下游房地產景氣強相關，預計2024年商品房市場：銷售景氣度有望好轉，新開工有望完成築底，竣工有一定壓力;“三大工程”建設有望加速推進，有利於房地產穩投資、穩銷售。水泥：價格、盈利和估值已在底部，行業內部分化。消費建材：2024年地產有望逐漸完成築底，龍頭公司盈利繼續有韌性復甦。玻纖/碳基復材：週期底部，關注供給端積極變化。玻璃：成本回落，需求之外關注供給側機會。
廣發證券觀點如下：
水泥：價格、盈利和估值已在底部，行業內部分化
(1)需求：預計2024年水泥需求繼續築底，同比窄幅震盪，中期穩定在新平台期;(2)供給：錯峯效用遞減，新的平衡仍在構築中，關注“去產能”進程;(3)盈利：2023下半年水泥價格和盈利都已在底部，2024年繼續下行空間不大;行業內部分化，核心公司底部盈利好於過往週期也好於同行;目前行業估值在歷史底部。
消費建材：2024年地產有望逐漸完成築底，龍頭公司盈利繼續有韌性復甦
(1)需求景氣判斷：2024年新開工有望率先完成見底、防水新規加速落地執行，利好新開工品種的防水;竣工端有一定不確定性，關鍵看銷售景氣恢復情況;隨着存量房翻新需求增長，消費建材長期需求穩定性更好。(2)供給出清格局優化，龍頭公司顯現出強α，中長期成長邏輯不變，預計2024年行業集中度將繼續提升。(3)若2024年在整體需求偏弱情況下，預計2024年原材料仍將在低位，這將給龍頭公司盈利繼續帶來保障，2024年核心龍頭公司盈利繼續有韌性復甦。
玻纖/碳基復材：週期底部，關注供給端積極變化
(1)玻璃纖維：景氣已在底部區域，2023年Q3龍頭噸淨利已擊穿上輪週期低點、二三線企業已到虧損狀態，2024年重點關注供給出清及新增產能實際落地情況，電子紗將先於粗紗迎來景氣好轉。(2)碳基復材：23Q3盈利或已見底，2024年關注頭部企業平台化進展，成本有望繼續改善，龍頭繼續保持盈利領先。目前玻纖估值已在底部、碳基復材估值已較便宜。
玻璃：成本回落，需求之外關注供給側機會
(1)浮法玻璃：地產竣工存壓力，關注供給側自發調節後的階段性機會。(2)光伏玻璃：預計2024年全球光伏新增裝機韌性增長，光伏玻璃需求穩增;2023年下半年起行業供給增速放緩，關注2024年供給側的邊際收緊。(3)藥用玻璃：中硼硅玻璃產業趨勢已成，龍頭繼續受益結構升級。
風險提示：宏觀經濟繼續下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。