深耕注塑機行業十七年，具備深厚技術實力。泰瑞機器股份有限公司是注塑機的製造商與方案解決服務商。產品線涵蓋物流、藥品&食品包裝、地下管廊&地上管件、汽配&家電、工民業用品、電子產品&辦公自動化六大領域。
公司成立於2006 年，註冊資本約爲2.96 億元，並於2017 年上市，2022 年公司收入和淨利潤排名均行業第四。
公司注塑機系列產品豐富，應用廣泛。泰瑞機器注塑機分爲NEO 系列及Dream 系列，NEO 系列包括三板機、二板機、電動機和多組分注塑機，鎖模力分別約爲90-1050t、550–7000t、60-1400t、1120–3520t；Dream 系列包括多組分多功能注塑機和液壓式精密肘杆注塑機，鎖模力分別約爲170–850t、100–4000t。廣泛應用於汽車配件、家用電器、3C、包裝及倉儲物流等行業。
全伺服電機精密控制，引領高精高效注塑技術。公司電動注塑機全伺服電機精密控制，鎖模、注射位置精度達0.01mm，壓力控制精度達±1bar，可實現0.1%的注射重量重複精度控制，且具有最先進的能量回收系統。2022年電動注塑機收入佔比達到17.53%。高端全電動機目前已與比亞迪、海拉等形成合作關係。
啓動一體化高端壓鑄裝備項目，逐步推出新型壓鑄機。預計到2023 年、2025年，我國壓鑄機市場將分別突破200 億、300 億的規模。目前，公司首臺針對汽車結構件的4500T 三板直壓式冷室壓鑄機（適用於汽車結構件，如：減震塔、副車架、縱梁、橫樑、A.B 柱等）大型壓鑄機即將落地；同時，針對新能源汽車一體化的3500T 三板肘杆式、7200T 三板直壓式冷室壓鑄機等大型、超大型壓鑄機產品也在研製過程中。
募投項目助力一體化智能製造基地，注塑機全球市佔率有望提升。2022 年全球注塑機市場空間約爲153.30 億美元，中國注塑成型裝備的產量已經連續十餘年位居世界第一，約佔全球產量的70%。2022 年公司注塑機產品營收規模爲11.86 億元，佔全球市場份額僅1.15%。2023 年上半年，公司計劃發行可轉債募集資金，其中2.8 億用於年產29 臺壓鑄機、5000 臺注塑高端裝備建設項目，項目總投資額爲7.98 億，進展順利。募投新增產能全部消化後，市佔率將提升至2.4%左右。新增裝備滿產後產值可達約2.8 億（壓鑄機）、25.57 億（注塑高端裝備）。
投資建議：預計公司2023-2025 年分別實現營收9.72、12.67、17.67 億元，實現歸母淨利潤1.02、1.40、2.15 億元，對應PE 分別爲29.23/21.39/13.88倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險，下游行業需求波動對公司經營的影響，市場競爭加劇的風險。