11月26日，兴森科技获首创证券买入评级，近一个月兴森科技获得4份研报关注。研报预计2023-2025年收入分别为57.61/71.13/99.59亿元，同比增长7.6%/23.5%/40.0%，归母净利润分别为3.12/3.95/6.73亿元。研报认为，公司在PCB业务方面保持稳定发展，在IC封装基板、半导体测试板等半导体业务领域具有优势。更重要的是，公司专注于印刷电路板产业，围绕PCB和半导体业务开展，并且FCBGA封装基板项目及CSP封装基板产能呈现逐季提升；此外，公司在半导体测试板业务方面也占据国内领先位置。首次覆盖，给予"买入"评级。

风险提示：行业国产化进度不及预期，封装基板项目产能不及预期。