事件：11 月21 日，公司發佈公告，搭載億緯鋰能電池的兩艘電動船舶於近期起航。“粵通珠江001”和“華航新能1”均採用由億緯鋰能磷酸鐵鋰電芯產品LF280K 電芯集成的電池，整船鋰電池容量分別爲3870kWh、7740kWh，可驅動雙推進電機並分別提供420KW、660KW 動力。
電動船舶試航成功，助力公司技術積累。“粵通珠江001”是全國首艘“油改電”貨船和粵港澳大灣區首艘電動集裝箱船。該船總長49.99m，型寬13.00m，型深4.40m，航速13.2km/h，最大載重1740 噸，配置2 個集裝箱式電源，每個容量爲1935kWh，整船鋰電池容量共計3870kWh，兼顧充電或換電兩種運營模式，可續航約100 海里。“華航新能1”輪作爲內河集散兩用船，配置電池驅動的雙推進電機，船長80 米級，最高設計航速18 公里/小時，主要裝載20 英尺和40 英尺標準集裝箱，可裝載120 個標準集裝箱，也可裝載煤炭、砂等散貨。該船尾設置4 個1935kWh 的箱式電源，電池容量共計7740kWh，單程航程175 公里，自持力5 天。
公司不斷增加研發投入，積累在碳酸鐵鋰電芯產品方面的技術經驗。在專利方面，億緯鋰能從電芯到電池包到電池系統的船舶動力產品已獲得CCS、DNV、ABS 等多家船級社證書。截止2023 年10 月，億緯鋰能累計裝船量高達447 艘，全國有超過50%的電動船舶配套億緯的電池解決方案，累計出貨規模超過200MWh，億緯鋰能的船用電池系統已經過市場的良好應用驗證。
滿足客戶多樣化需求，拓展鋰電池應用場景。億緯鋰能的船舶動力產品均以客戶需求爲中心，可根據運營工況配置多種電量、電壓的電池系統，爲客戶提供定製化的解決方案，滿足客戶多樣化需求。公司動力電池在電動船舶的應用產品已覆蓋從小型遊船、貨船、海上養殖平台、到大型遠洋混動船的絕大部分應用場景。截止2023 年10 月，億緯鋰能累計裝船量高達447 艘，全國有超過50%的電動船舶配套億緯的電池解決方案，累計出貨規模超過200MWh，億緯鋰能的船用電池系統已經過市場的良好應用驗證。
國內外政策利好新能源船舶發展，市場參與者加速國內市場佈局。國際政策方面，2018 年4 月，國際海事組織IMO 通過了全球首份航運業溫室氣體減排初步戰略——海運減排協議，主張在全球範圍內加速推動船舶新能源和替代能源的應用；國內政策方面，2022 年9 月，我國工業和信息化部、國家發改委等五部委聯合公佈的《關於加快內河船舶綠色智能發展的實施意見》稱，積極穩妥發展LNG 動力船舶、加快發展電池動力船舶。2022 年，福建省人民政府發佈《福建省“十四五”生態省建設專項規劃》提出，推進內河船型標準化，加快近海及內江內河電動船舶研發和推廣應用。
政策拉動作用明顯。據國內研究機構EVTank 統計，2021 年國內船用鋰離子電池領域，億緯鋰能和寧德時代兩家合計市場份額超過70%，電池產品基本以磷酸鐵鋰路線爲主。目前，搭載寧德時代磷酸鐵鋰電芯的電動船舶已陸續試航成功，包括2018 年福建省首艘電動高端內河遊船“閩江之星”、2020 年海上危險品應急指揮船“深海01”輪、2020 年 深圳海域 “海上看深圳” 全球第一艘油電混合雙動力大型濱海旅遊觀光船等。另外在2022 年底，寧德時代註冊成立了全資子公司寧德時代電船科技有限公司，主要業務方向是船用動力電池系統相關技術、產品研發及應用。國軒高科、欣旺達等動力電池企業也開始進軍船舶領域。前者於2019 年12 月收購了原上海舞洋船舶科技有限公司51%的股份，於2020 年3 月獲首批3 船套船舶動力鋰電池系統訂單；後者2022 年12 月在互動平台表示，公司目前擁有無人艇、內河遊船、雙體遊輪、遊艇、擺渡船等船舶用動力電池的技術，其中，無人艇以及內河遊船動力電池已實現批量供貨。
助力全球船舶電動化轉型，但當前仍存在續航安全問題.當前，電動船舶受到技術制約以及應用場景需求的不同，在續航、安全性方面存在一定的難點。
技術方面，續航能力、電池安全、充電速度等方面待進一步提升。當前電動化船艇的續航里程受限於電池能量密度和船體空間限制，一般主要在內河和近海區域應用；電池電芯本身的安全性待進一步提升；純電動船艇的充電時間超過加油時間，且充換電基礎設施需要進一步建設普及。不同的應用場景造成船舶不同程度的自由運動，這些特徵對充電相關接口有不同的特殊要求。
投資建議：在雙碳政策背景下， 產業政策支持、市場需求增加、新能源領域相關技術創新、安全升級多重利好推動下，船舶電動化行業加速發展，對中國內河場景的電動化具有重要意義。今年6 月，多省聯動積極響應“電化長江”發展戰略，通過推動動力電池等新能源技術在長江航運的應用，加快長江航運能源結構清潔低碳轉型，以助力實現長江經濟帶高質量發展，同時有助於我國降低能源對外依存度。從國際角度來看，全球船舶製造加速向清潔化方向轉變，通過電動化替代柴油和汽油的燃燒使用，減少大量直接碳排放，有助於航運業節能減排目標不斷推進。目前電動船舶面臨技術安全問題等難點，未來仍需加大研發投入、尋找技術合作機會，在電源系統、推進動力、充電穩定性等方面繼續提高技術水平。我們預測公司 2023~2025 年歸母淨利潤分別爲49.0 億元、72.1 億元、98.8 億元,對應 PE 分別爲27 倍、19 倍、14 倍，首次“增持”評級。
風險提示：鋰電行業競爭加劇、電池原材料價格波動、相關政策風險、宏觀經濟波動