事件概述
11月17日，公司發佈關於以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告。公司擬使用不低於2億元且不超過4億元人民幣的自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過人民幣8.5元/股，上限不高於董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。回購期限自公司股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內。本次回購基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，增強投資者信心，提升公司股票長期投資價值。公司綜合考慮財務狀況、未來發展及合理估值水平等因素，擬使用自有資金進行股份回購，用於註銷減少公司註冊資本，以推進公司股票市場價格與內在價值相匹配。
11月17日，公司發佈關於變更非公開發行股票募集資金投資項目的公告。爲提高募集資金的使用效率，優化公司投資佈局，數字化賦能皖新傳媒戰略升級，公司擬終止“智能學習全媒體平台”及“智慧書城運營平台”項目建設，將其尚未投資使用的募集資金及累計收益的24.29億元投資於新項目，包含數字科學普及項目、產教智融平台項目、數字化書店建設項目、供應鏈智慧物流園項目、智遊遊戲平台項目等，投資總額分別爲1.74、1.19、3.34、5.89、3.00億元。
分析與判斷
（1）公司主營業務穩健發展，盈利能力持續提升。公司前三季度實現營業收入97.80 億元，同比增長5.92%；歸母淨利潤9.84 億元，同比增長18.32%；扣非歸母淨利9.28 億元，同比增長11.05%。單Q3 實現營業收入37.47 億元，同比增長0.53%；歸母淨利潤2.60 億元，同比增長13.30%；扣非歸母淨利潤2.79 億元，同比增加14.32%。我們預計公司下半年業績彈性持續釋放，保持高速發展態勢，公司2023 年收入及利潤有望優於2022 年。
（2）受行業政策、市場環境及技術發展等因素影響，公司變更原有智能學習全媒體平台”及“智慧書城運營平台”項目爲數字科學普及、產教智融平台、數字化書店建設、供應鏈智慧物流園、智遊遊戲平台等項目。
數字科學普及項目：公司圍繞“擴展現實（XR）、區塊鏈、雲計算和數字孿生”等技術踐行科普體驗的數字化轉型，打通校內校外、線上線下的沉浸式科普體驗新生態，主要通過：1）升級科學教育產品服務體系，打造教師提升、融合出版、沉浸學習、AI賦能的自主產品服務體系。2）建設“數字資源+平台+沉浸體驗中心”線下體驗中心，實現科學教育的實效化、沉浸體驗、終身化。
產教智融平台項目：公司以產教融合一體化平台建設爲基礎，以課程資源建設爲核心，打造以工程技術爲中心的產品體系，搭建“平台+資源+服務”的一體化業務模式，深耕職業教育產教融合領域。產教融合一體化平台包括產教融合教學平台、管理平台和大數據中心；課程資源圍繞人工智能、信創、工業仿真、數字孿生、物聯網五大方向；工程技術中心聚焦新一代信息技術，搭建自研基地，推動教學模式的改革創新，促進學校教學成果的轉化和科研成果落地。
數字化書店建設項目：公司1）通過構建“厚中臺，便應用”技術體系，加快建設“皖新雲”可複用數字技術基礎設施，驅動前端、創新業務全面上雲部署，集中管控IT資源，縮短業務場景迭代週期，支撐文化服務的數字化部署和快速升級。2）通過建設數字化地標書店，打造“城市會客廳+生活新空間”雙地標，結合基礎平台、多元文創產品、互聯網化福利購平台、線上電商服務體系開發，構建以用戶爲中心的文化服務體系，提升文化服務能力。
供應鏈智慧物流園項目：公司深入融合新經濟新零售模式，依託“大數據+”物流平台系統建設，打造基於數據雲的智慧物流配送體系，發展供應鏈採銷存配運一體化服務。
智遊遊戲平台項目：公司通過與國內外遊戲公司合作，規劃開發《仙劍奇俠傳四：重製版》《潛行2》等IP系列遊戲產品，依託方塊遊戲平台發行，爲合作遊戲商提供包裝宣發、版號申報、產品分發上線等一系列服務。
投資建議
公司夯實主業發展，聚焦數字技術賦能，以科技融合和創新驅動爲動能，推進智慧生態系統發展，積極拓展新型文化業態。我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲10.6 億元、11.8 億元、13.1 億元，分別同增49.8%、11.0%、10.9%，對應估值分別爲14 倍、13 倍、12倍，維持“買入”評級。
風險提示
行業競爭加劇風險、文化數字化全面推進風險、新技術衝擊風險、原材料價格波動風險。