事件：公司擬定股票回購方案，維護股東權益和公司價值。11 月17 日，公司發佈以集中競價方式回購股公司股份方案的公告。擬使用不低於人民幣2 億元且不超過人民幣4 億元的公司自有資金以集中競價交易方式回購公司發行的人民幣普通股股票，回購上限不超過人民幣8.5 元/股（含），不高於董事會通過回購決議前30 個交易日公司股票交易均價的150%。回購股票用於註銷並減少註冊資本，彰顯公司長期信心。本次回購提升公司股票長期投資價值，綜合考慮公司財務狀況、未來發展及合理估值水平等因素，擬使用自有資金進行股份回購，用於註銷減少公司註冊資本，推進公司股票市場價格與內在價值相匹配。
11 月18 日，公司發佈關於變更非公開發行股票募集資金投資項目的公告。公司擬終止智能學習全媒體平台及智慧書城運營平台項目建設，將尚未投資使用的19.87 億元投資於新項目，包括數字科學普及項目、產教智融平台項目、數字化書店建設項目、供應鏈智慧物流園項目和智遊遊戲平台項目等。我們認爲公司從審慎投資和合理利用資金的角度出發投資新項目，有助於提高募集資金的使用效率、優化公司投資佈局以及數字化戰略升級。
公司業績穩健增長。截止23 年三季度，公司實現營業收入97.8 億元，同比增長5.9%；歸母淨利潤9.8 億元，同比增長18.3%；扣非歸母淨利9.3 億元，同比增長11%。單季度看，23Q3 公司實現營業收入37.5 億元，同比增長0.5%；歸母淨利潤2.6 億元，同比增長13.3%；扣非歸母淨利潤2.8 億元，同比增加14.3%。
主營業務發展根基築牢夯實，促進高速發展。文化消費方面，持續提升重點主題出版物發行服務創新體系，搭建重點主題出版物數字化管理平台。成功中標多個15 分鐘閱讀圈項目。創新館配服務品牌，“安徽 2023 春季圖書館館配會”累計選採碼洋 3949.04 萬元。 教育服務方面，深化智慧教育應用，積極開展智慧學校線上培訓、智慧課堂“同課異構”競賽及皖新公益小課堂趣味直播課等各類活動，線下線上協同推進、融合發展。 完善教育出版物產品體系，與北師大、人教社等合作探索教輔材料發行新模式，取得高教社中職三科統編教材安徽省發行資格。 供應鏈服務方面，供應鏈管理系統穩定運行，實現供應鏈業務全覆蓋，有效管控業務風險。
投資建議：公司基石教材教輔發行業務發展穩定，同時多元化業務佈局智慧教育、供應鏈、遊戲等領域，未來增長趨勢向好。我們認爲智慧教育業務和遊戲業務未來有望受益於AIGC 發展，增強公司盈利能力。我們預測2023E-2025E 歸母淨利潤分別爲9.1/11.0/13.3 億，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟下行；安徽省入學人數及出生人數下滑；新業務拓展不及預期；股價異動風險。