事件描述
科華數據發佈2023 年三季報，2023Q3 實現收入21.05 億元，同比增長47.25%，環比增長10.43%；歸母淨利潤1.23 億元，同比增長0.96%，環比增長下滑30.74%；扣非淨利潤1.21億元。
事件評論
從整體經營趨勢看，公司新能源業務出貨有積極增長，盈利能力仍較爲可觀。此外公司2023Q3 計提資產減值0.43 億、信用減值0.11 億、投資淨收益爲-0.23 億，對單季度盈利構成壓制。
新能源業務方面，預計公司收入環比較快增長，得益於公司PCS 市佔率提升、系統解決方案積極落地，同時公司海外項目也在穩步推進。盈利能力方面，預計2023Q3 新能源毛利率環比略有提升，好於行業，一方面與公司內部管理效率、供應鏈把控能力提升有關，另一方面也是公司產品結構優化，高毛利率的PCS 以及國內獲取優質項目也對盈利能力構成支撐。
數據中心業務方面，公司IDC 服務收入略有下滑，主要受機櫃上架率波動的影響。近期公司正式發佈第十個自建數據中心，作爲北京市區內首個批覆的“工業互聯網+AI”數據中心，大約能容納機櫃數量2200 個，單功率機櫃最高至20KW。該項目位於資源稀缺的北京市區內，有望於2024 年正式投入使用，屆時隨着機櫃的爬坡上架，預計將爲公司貢獻較大的營收利潤彈性。此外，公司在算力領域佈局較早，與國產芯片廠商合作接洽，推出各類產品來滿足AI 算力不同場景的算力部署的需求，公司在IDC 領域有大型互聯網客戶合作經驗，有望在算力需求大規模爆發後形成競爭優勢。
風險提示
1、新能源車、儲能終端需求不及預期；
2、產業鏈競爭加劇。