公司近況
近期，卡萊特發佈《關於收到公司實際控制人、董事長提議回購公司股份的提示性公告》（後稱“公告”），董事長周錦志先生提議公司以自有資金以集中競價交易方式回購公司已發行的部分股票。
評論
提議股權回購，彰顯公司未來持續增長信心。根據公司公告，卡萊特基於對未來持續發展的信心和對長期價值的合理判斷，公司董事長提議擬使用不低於3,000 萬元，不超過5,000 萬元進行股份回購，回購價格不高於通過回購決議前30 個交易日公司股票交易均價的150%，回購股份後續將計劃用於員工股權激勵或員工持股計劃。我們認爲公司在當前時點選擇回購，進一步彰顯了公司管理層對未來發展有較強信心，並且未來或將用回購股權用於員工持股計劃或股權激勵計劃，以進一步健全公司激勵機制，提升團隊凝聚力和企業競爭力，促進公司健康可持續發展。
美國拉斯維加斯LED 球型劇院Sphere 落地，未來LED 高端場景滲透提升推動視頻處理設備市場擴張，卡萊特有望充分受益。3Q23 北美球型劇院Sphere 建成落地，根據Sphere 官網介紹，近期場館開始運營並且憑藉16K 超高清LED 顯示等新技術，消費者反饋較爲積極。我們認爲LED 未來在高端演藝、娛樂等領域應用場景滲透率有望持續提升，考慮顯控及視頻處理設備等產品在高端場景要求更高，或將推動項目價值量提升。我們看好卡萊特作爲視頻處理設備龍頭，相關收入有望保持高速增長，同時，高端化趨勢或將推動卡萊特相關業務毛淨利率持續改善。
海外渠道開拓進展順利，逐步進入“0-1”市場突破收穫期。從1Q23 開始，卡萊特持續推動海外經銷渠道開拓，通過參加展會、當地培訓等方式打入歐美及中東等海外市場，憑藉產品性能優勢拓展海外客戶。通過1H23 兩個季度的持續耕耘，我們認爲卡萊特海外市場已逐步進入收穫期，考慮海外各產品盈利能力均大幅好於國內，我們認爲海外業務有望保障卡萊特實現收入及利潤高速增長，並且助力公司持續優化盈利水平，實現高質量增長。
盈利預測與估值
我們維持卡萊特2023/24e EPS 2.97/4.14 元，當前股價對應2023/24e34.7/24.9x P/E。我們維持跑贏行業評級，考慮市場對公司未來成長信心增長，估值中樞上升，我們上調目標價13%至130.0 元，對應2023/24e43.7/31.4x P/E，對比當前仍有26%上升空間。
風險
下游LED需求不及預期；海外業務開拓不及預期。