11月16日,福然德獲天風證券買入評級,近一個月福然德獲得2份研報關注。
研報預計,福然德在23-25年的營業收入爲100.74億元、120.79億元、141.13億元,同比增速分別爲-3%、+20%、+17%。歸母淨利潤分別爲4.04億元、5.28億元、6.47億元,同比增長32%、31%、23%。參考可比公司估值,給予公司2024年的傳統業務17倍PE、鋁壓鑄業務25倍PE的估值;對應目標股價18.91元/股。研報認爲,福然德是國內領先的鋼鐵物流供應鏈企業,主營業務針對中高端汽車、家電等行業,與寶武鋼鐵集團等建立了穩固的合作關係,服務於上汽大衆、沃爾沃、吉利汽車等品牌。隨着“新能源汽車板材項目”及“新能源汽車鋁壓鑄項目”即將投產,產能將進一步提升。公司目前與比亞迪、蔚來等品牌存在合作,並與奇瑞成立合資公司,鋁壓鑄項目預計24-26年將增厚公司淨利潤約0.44億元、0.78億元、0.99億元。
風險提示:市場競爭加劇,汽車板材銷售不及預期;鋼材原料價格大幅波動;存貨跌價風險;鋁壓鑄產品拓客不及預期;測算具有主觀性。