投资建议：公司是动态称重、ETC 领域的龙头，公司立足优势地位积极把握行业机会，迎接新的增长点。激光雷达行业景气向上，公司积极布局，未来将成为公司新增长点之一。考虑到公司处于激光雷达等产品的高投入期，采用PS 估值，2023-2025 年收入预计分别为9.46、10.84、12.46 亿元，对应PS 分别为5X、5X、4X，首次覆盖，给予“推荐”评级。智能交通領域領軍者，積極卡位激光雷達開啓公司發展新徵程。公司在智能交通等領域多點佈局，專用短程通信業務是公司目前營業收入基石。目前公司加大激光雷達等新產品的研發投入，積極卡位激光雷達、智能網聯等新領域，相關業務未來有望成爲公司新增長點。
公司是動態稱重和專用短程通信雙龍頭。1）動態稱重：公司在動態稱重領域具有龍頭地位。根據《國家公路網規劃（2013-2030 年）》披露，未來我國公路網總規模約580 萬公里。隨着未來國家積極推動新基建，有望帶動公司業務增長。2）專用短程通信：專用短程通信業務的系列產品主要應用於ETC 領域。公司是ETC 行業的龍頭，行業積累深厚。未來專用短程通信業務有望逐步回溫，根據22 年年報，每年國內市場新車產量約2500 萬輛，前裝ETC 要求通過車規級驗證，相關需求有望逐步釋放，有利於ETC 頭部企業。同時，有超2 億存量市場用戶將帶動ETC 從雙片式向單片式升級替換需求，行業需求端整體有望回暖。
“雙智”賦能智能網聯，激光雷達景氣向上。1）智能網聯：隨着智能網聯汽車的普及，以及智慧城市基礎設施的逐步完善，“雙智”已經成爲大勢所趨。從路端來看，公司積極參與網聯建設項目，並深度參與長安大學、同濟大學等高校車路協同自動駕駛測試場建設。從車端來看，根據公司公告，截至2023 年9 月，公司V2X 業務有三個在手項目，包括兩個商用車項目，其中5G V2X 項目是全行業第一個量產項目。另外公司還獲得了新能源頭部車企的5G V2X 定點，項目規模較大，按計劃預計從23 年年底開始量產供貨。2）激光雷達：隨着技術的不斷髮展與普及，自動駕駛將帶動車載激光雷達進入需求快速提升期。根據艾瑞諮詢的《中國車載激光雷達市場洞察報告》，中國車載激光雷達市場規模，預計將由2021 年的4.6 億元增長至2025 年的54.7 億元，年複合增長率達到86%。截至23 年6 月，國內外已有多家車企發佈搭載激光雷達的量產車型，車載激光雷達有望加速發展。目前公司積極佈局激光雷達，Flash 補盲雷達和MEMS 半固態激光雷達以及車載雷達專用ASIC 芯片正在進行測試；公司積極推動128 線車載激光雷達與主機廠和自動駕駛公司進行聯合測試，並獲得某車企定點函，並同步進行車載激光雷達自動化裝配產線的建設。
投資建議：公司是動態稱重、ETC 領域的龍頭，公司立足優勢地位積極把握行業機會，迎接新的增長點。激光雷達行業景氣向上，公司積極佈局，未來將成爲公司新增長點之一。考慮到公司處於激光雷達等產品的高投入期，採用PS 估值，2023-2025 年收入預計分別爲9.46、10.84、12.46 億元，對應PS 分別爲5X、5X、4X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：智能網聯、激光雷達等行業競爭加劇的風險，下游行業景氣度不確定性風險，公司在激光雷達等領域的客戶拓展存在不確定性。
