事件描述
公司發佈2023 年三季報，Q3 實現營業收入12.46 億元，同比增長2.25%，實現歸屬淨利潤1.91 億元，同比下降16.57%，環比下降28.63%，實現扣非淨利潤1.87 億元，同比下降10.97%，環比下降29.15%。
事件評論
拆分至Q3，數據中心業務營收預計環比Q2 保持穩定，新能源業務營收環比Q2 有所下降，其中：1）儲能產品：產品售價跟環比Q2 保持穩定，而出貨方面受終端需求影響，Q3 歐洲市場整體仍處於去庫階段，導致儲能產品出貨環比Q2 明顯下滑，造成儲能業務Q3 營收環比Q2 降幅較大；光伏業務環比Q2 穩定增長，營收2-2.5 億元，主要受國內終端光伏裝機需求帶動；充電樁及其他業務營收環比略有增長，其中充電樁業務前三季度已實現億元以上營收，超過去年全年充電樁業務營收。盈利方面，新能源業務及數據中心業務毛利率環比Q2 保持穩定，整體毛利率維持在33%左右。
展望Q4 及2024 年，3 季度歐洲戶儲受需求影響仍處於去庫存階段，預計四季度終端需求環比恢復有限，明年來看，歐洲市場需求增速仍可觀，經過2023 年去庫存後2024 年有望迎來備貨需求，目前公司在儲能業務方面攜手寧德及Solaredge，與solaredge 簽訂戶儲訂單仍在執行中，同時2023Q2-Q3 新籤工商業儲能訂單，訂單量儲備完備，2024 年有望歐洲市場備貨需求帶來的增長紅利，此外美國市場也在積極驗證中，有望於2024 年貢獻盈利。充電樁行業增長維持高景氣，央國企充電樁項目增多以及嚴格的供應商資質考覈有利於公司充電樁業務量利雙增，海外市場適配歐美標準產品正在認證中，有望於2024年帶來業績增量。預計公司2023 年實現歸屬淨利潤9-10 億元，繼續推薦。
風險提示
1、歐洲戶儲裝機需求不及預期；
2、市場競爭加劇風險。