11月15日，云南白药获星展证券(中国)买入评级，近一个月云南白药获得2份研报关注。研报预计云南白药2023年前三季度实现营业收入296.9亿元，同比增长10.3%，扣非归母净利润38.5亿元，同比增长42.5%。第三季度单季度实现营业收入93.8亿元，同比增长5.4%，实现扣非归母净利润11.2亿元，同比增长6.3%。

报告中指出，云南白药研发投入持续加大。2023年期内，公司研发投入费用为2.19亿元，同比增长5.17%。公司加强了对科技研发的监督管理，并且在研发管理上进行了有效的优化。除此之外，中国人寿对云南省国有股权运营管理有限公司进行了110亿元的增资，成为公司的重要股东。

研报中还提到，预计公司2023-2025年营收分别为405.9/454.0/508.0亿元，归母净利润分别为41.6/47.4/52.2亿元，上调盈利能力预期，并维持“强于大市”的评级。

风险提示主要是集采政策压缩利润空间，以及新兴业务增长不及预期可能对公司业绩造成影响。