根据公司公告，基于对公司价值的认可和对公司未来发展的坚定信心，公司控股股东、实际控制人、董事长谢晓林先生提议公司通过集中竞价方式，使用公司自有资金回购不少于1000 万元且不超过2000 万元公司股份，并在未来适宜时机将回购股份用于公司员工持股计划或股权激励，进一步健全公司激励机制，提升团队凝聚力和公司竞争力。事件：公司發佈2023 年三季報，2023 年Q1-Q3，公司實現營收、歸母淨利潤分別爲7.16 億元、0.84 億元，分別同比增長3.29%、7.87%；公司控股股東、實際控制人、董事長提議公司回購股份，擬使用公司自有資金回購不少於1000 萬元且不超過2000 萬元公司股份，用於員工持股計劃或股權激勵。
盤龍七片循證證據持續升級，未來或有望進入基藥目錄。根據公司2023 年半年報，報告期內，盤龍七片成功新入選《中成藥治療類風溼關節炎臨床應用指南（2022 年）》、《中成藥治療慢性肌肉骨骼疼痛病中國指南》兩部指南，以及一個共識《股骨頭壞死中西醫結合診療專家共識》。截至2023 年H1，盤龍七片已入選六部國家級臨床診療指南、三個專家共識、兩部國家級重點教材和一部臨床路徑釋義，同時推薦爲臨床治療藥物，爲公司主導品種在臨床使用提供了科學的理論依據。此外，2023 年H1，盤龍七片治療骨折真實世界及藥物經濟學評價研究項目取得階段性成果：由中國科學技術大學附屬第一醫院牽頭順利完成項目倫理審批，納入醫院 31 家，課題正在進一步增加樣本醫院來源，擴充病例數據，該項課題預計下半年可結題。
回購公司股份，彰顯對公司未來戰略和發展以及公司長期價值的堅定信心。
根據公司公告，基於對公司價值的認可和對公司未來發展的堅定信心，公司控股股東、實際控制人、董事長謝曉林先生提議公司通過集中競價方式，使用公司自有資金回購不少於1000 萬元且不超過2000 萬元公司股份，並在未來適宜時機將回購股份用於公司員工持股計劃或股權激勵，進一步健全公司激勵機制，提升團隊凝聚力和公司競爭力。
業績短期承壓，毛利率持續提升，賬上現金充沛。根據公司2023 年三季報，2023 年Q1-Q3，公司實現營業收入和歸母淨利潤分別爲7.16 億元、0.84 億元，分別同比增長3.29%、7.87%；2023 年Q3，公司實現營業收入和歸母淨利潤分別爲2.16 億元、0.30 億元，分別同比下降17.62%、9.82%。公司毛利率持續提升，2023 年Q1-Q3 單季度毛利率分別爲49.37%、59.31%、66.04%。截至2023 年Q3，公司貨幣資金達10.97 億元，較爲充沛。
投資建議：公司作爲風溼骨科類中藥龍頭企業，將持續受益政策紅利、人口老齡化趨勢加速和消費升級趨勢。我們預計2023-2025 年公司實現營業收入11.59 億元、14.16 億元、17.79 億元，實現歸母淨利潤1.25 億元、1.49 億 元、1.78 億元，分別同比增長23.3%、19.5%、19.4%。對應EPS 分別爲1.17元、1.40 元、1.67 元，當前股價對應的PE 倍數分別爲36X、30X、25X。考慮到公司作爲細分行業龍頭，競爭優勢明顯，市佔率逐年提升，維持“買入”評級。
風險提示：新產品研發、新業務拓展不及預期，主導產品單一的風險，市場競爭加劇的風險，主要原材料價格變動的風險。
