事件:公司發佈2023 年三季報。①2023 年前三季度,公司實現收入97.44億元(同比+3.33%),歸母淨利潤11.51 億元(同比-24.99%),扣非歸母淨利潤11.84 億元(同比-27.26%)。②23Q3,公司實現收入33.40 億元(同比+6.15%),歸母淨利潤2.84 億元(同比-41.30%),扣非歸母淨利潤3.08 億元(同比-42.56%)。
扎根賣場業務,積極探索數字化轉型,打造泛家居產業一體化平台。公司以“居然之家”爲品牌開展連鎖賣場的經營管理業務,通過直營和加盟兩種模式進行連鎖擴張,同時以“洞窩”數字化平台爲核心,積極向家居產業鏈擴展,目前業務涵蓋設計、裝修、智能家居、物流配送、到家服務等,打造泛家居產業一體化平台。截至2023 年6 月30 日,公司在全國29 個省區市共經營418 個家居賣場、3 家購物中心、6 家現代百貨店和162 家各類超市。
盈利預測:我們調整對公司的盈利預測,預計公司2023-2024 年實現營收136.02、149.62 億元,同比+4.8%、+10.0%;歸母淨利潤15.80、17.82 億元,同比-4.2%、+12.8%,對應2023 年11 月10 日收盤價的PE 爲13.8、12.2 倍。
維持“增持”評級。
風險提示:行業競爭加劇風險,加盟業務擴展不及預期風險,地產竣工不及預期風險