高偉電子成立1997年，深耕相機模組數十年，目前主要給蘋果公司的智能手機和平板電腦供貨前置相機模組，深度綁定蘋果，2020/2021/2022年，單一大客戶佔營業收入的比重爲97%/99%/99%。立景作爲立訊精密關聯方，2021 年立景入股高偉電子，截至目前立景持股72.25%。立景入股後改組了公司的董事會，並加強了與立訊精密之間的聯繫。立訊精密作爲蘋果深度合作廠商，此次合作有助於提升高偉電子的製造工藝，並進一步推動高偉電子在更多光學領域與蘋果展開合作。
需求端：相機模組業務需求穩定，未來有望進入手機後攝和頭顯市場。
相機模組主要應用在手機、電動汽車、平板電腦以及筆記本電腦上，其中手機市場需求最大。蘋果公司產品近幾年銷量穩定，影像創新最近幾年成爲各大手機廠商創新重點，未來對相機模組的需求將進一步增長。
目前公司主要集中在前攝領域，手機後攝市場更大，公司若能進一步切入後攝，將推動進一步增長。此外，高偉電子或將參與蘋果新發布的頭顯設備Vision Pro 相機模組，未來隨着新產品放量，也將推動高偉電子業績走高。
供給端：蘋果產業鏈較爲封閉，目前競爭格局較好。蘋果相機模組主要FC 封裝，與安卓手機的COB 不同，具有一定的技術壁壘。2021 年隨着歐菲光退出蘋果相機模組業務，目前蘋果相機模組廠商僅剩下LGInnotek、夏普（富士康）和高偉電子三家企業，其中手機後攝相機模組主要由LG Innotek 和夏普（富士康）提供，LG Innotek 佔比超過60%。
根據以往蘋果調整產業鏈的經驗來看，出於談判優勢和產能風險考慮，蘋果一般會希望在關鍵元器件上有三家供應商提供，近兩年高偉資本開支較高，未來有希望進入手機後攝領域。
汽車激光雷達打開第二增長曲線。得益於城市NOA（導航輔助駕駛）陸續上車，激光雷達憑藉優異的性能，陸續出現在多家車企的方案中。2022年乘用車和輕型商務車市場激光雷達應用增長了3 倍，預計到2028 年將會達到39.2 億美元。2022 年，高偉電子與激光雷達龍頭廠商速騰聚創達成戰略合作併成立合資公司東莞立騰創新電子有限公司，未來隨着激光雷達需求量進一步增長，高偉電子將開啓第二條增長曲線。
首次覆蓋，給予“買入”評級。預計公司2023-2025 年營收分別爲11.29/18.82/29.68 億美元，歸屬母公司淨利潤分別爲0.67/1.11/1.80 億美元，對應PE 分別爲30.17/18.22/11.23 倍。
風險提示：消費電子恢復較弱，蘋果產品銷量不及預期、行業競爭加劇