11月10日,中船防務獲西南證券買入評級,近一個月中船防務獲得1份研報關注。
研報預計中船防務2023-2025年營業收入分別爲149.8億元、184.8億元和215億元,歸母淨利潤分別爲9.9億元、19.4億元、23.9億元。我們認爲公司持續打造核心競爭力,開拓新的增長點,盈利能力有望進一步提升,給予2024年20倍PE,對應目標價27.4元。
研報認爲,船舶老齡化嚴重,剛性船舶替換需求將進一步支撐船舶製造需求。海運市場環保政策趨嚴,環保不達標船改造,更新同樣將對造船市場產生重要影響。船廠在手訂單趨於飽和,船舶交付週期變長。有限產能下,船價轉爲需求定價而非供給定價。船舶製造中原材料成本佔到約6成,其中以鋼板爲主要原材料,回顧中國新造船價格,船價在很大程度上受船用鋼板價格影響,然而隨着鋼價下降,新造船價仍處於高位,並沒有受影響下跌,我們認爲這是由於全球船廠產能收緊,小於需求,使得現在的船價主要由需求主導而非供給原料鋼板主導。
風險提示:匯率波動風險、造船需求不及預期風險、原材料價格人工成本波動風險。
評論(0)
請選擇舉報原因