公司發佈2023 年三季報。2023 年前三季度，公司實現營業收入31.23億元，同比增長15.36%；實現歸母淨利潤2.49 億元，同比增長32.09%。
單季度看，公司2023Q3 實現營業收入10.99 億元，同比增長12.37%；實現歸母淨利潤0.99 億元，同比增長18.27%。
業務結構優化，規模平穩增長。分業務看，公司2023 年前三季度信息技術服務板塊實現收入20.47 億元，同比增長20.46%。其中，軟件及數字化轉型服務產品線實現收入12.43 億元，同比增長20.28%；軟件產品及解決方案產品線實現收入6.81 億元，同比增長25.82%。業務流程外包板塊實現收入10.75 億元，同比增長6.74%。公司堅持產品化戰略，重點發展軟件產品及解決方案業務，該業務收入佔比持續提升，前三季度佔公司收入比重達22%，公司整體的收入結構在逐步優化。
費用水平穩定，盈利能力提升。2023 年前三季度，公司降本增效成果顯著，銷售/管理/研發費用率分別爲1.60%/3.25%/9.6%，同比分別變動-0.12/-0.16/0.48pct；毛利率和淨利率則分別爲23.68%、7.97%，同比分別提升1.07、1.01pct。費用水平保持穩定的同時，盈利能力得以提升。公司也在持續投入研發，堅持研發驅動創新、創新驅動成長的路線，前三季度研發投入總額3.00 億元，同比增長21.54%。截至2023 年三季度，公司擁有專利29 項、軟件著作權198 項、完成國家級信創認證11 項。其中三季度公司新增專利1 項、軟件著作權11項、國家級信創認證3 項。
【投資建議】
公司是銀行IT 解決方案市場主要提供商，考慮銀行IT 投入持續增長，公司也在不斷拓展下游客戶， 收入結構持續優化。我們預計公司2023/2024/2025 年營業收入分別爲42.91/50.46/59.85 億元，歸母淨利潤分別爲3.48/4.41/5.63 億元，EPS 分別爲0.79/1.00/1.28 元，對應PE 分別爲22/18/14 倍，給予“增持”評級。
【風險提示】
銀行IT投入不及預期；
信創推進不及預期；
行業競爭加劇。