事件:
公司發佈2023 年三季報,前三季度實現營業收入1.33 億元,同比+32.58%;歸母淨利潤-0.23 億元,同比-46.3%;扣非歸母淨利潤-0.26億元;毛利率爲71.94%,同比-2.45pct。分季度看,2023 Q3 實現營業收入/歸母淨利潤爲0.4/-0.17 億元,分別同比+15.78%和-178.22%;毛利率70.16%。前三季度銷售費用/管理費用/研發費用分別爲0.72/0.21/0.42 億元,同比+34.03%/+38.11%/+22.65%。
點評:
公司營收穩健增長,新增訂單金額同比大增。公司堅持“聚焦行業”戰略,前三季度實現營業收入1.33 億元,同比+32.58%,關基行業和公共安全行業收入同比+36.4%。從訂單側看,公司前三季度新增訂單金額同比+61%,新增關基行業訂單同比增長超45%,新增公共安全行業訂單同比增長超130%。
公司重視研發投入,佈局新興技術領域。前三季度公司研發費用0.42億元,同比+22.65%,研發費用率31.39%。公司持續投入新興技術領域,堅持以漏洞爲核心,持續基礎技術突破和創新,拓寬企業護城河;新興技術領域方面,公司佈局了衛星互聯網技術,網絡防溯源技術和網絡反測繪技術。
公司發佈多款新品,技術基礎紮實。公司發佈物聯網探針產品,通過與公司海量指紋信息進行匹配解析,幫助用戶進行全方位的終端管理;公司結合AI 分析等前沿技術,公司發佈了新版WAF 產品,大幅度提升了對未知威脅的識別檢測和主動防能力;公司結合雲服務趨勢,推出漏掃SaaS 化運營模式,提供雲資產漏洞掃描租賃服務。
盈利預測:公司在漏洞及脆弱性檢測、應用安全防禦等領域具有領先優勢,在網絡空間地圖領域具備先發優勢。我們預計公司2023 /2024/2025 年將實現歸母淨利潤0.7/1.03/1.44 億元,給予“買入”評級。
風險提示:行業發展、公司業務進展、盈利預測與估值不及預期。