金吾财讯 | 第一上海发研报指，上海复旦(01385)三季度业绩周期性承压，实现收入9.4亿元，同比下滑6%。毛利率59.8%，同比下降530bps，环比下降760bps，环比下降主要由于存储和MCU产品的单价下降。营业利润2.0亿元，同比下降42.4%。归母净利润2.0亿元，扣非归母净利润1.9亿元，同比下降40.4%。扣非每股收益为0.23元，去年同期为0.39元。

该行指，虽然半导体行业进入下行周期，公司的各项业务23年收入均有承压。但FPGA业务客户订单稳定增长以及不断丰富的MCU产品矩阵有望驱动公司收入恢复成长。该行预计公司未来三年的收入CAGR为9.6%，对应净利润CAGR为9.6%。采用PE估值法，对应2024年利润的15倍PE，给予公司目标价20.00港元(原40港元)，相较于现价有25.8%的上升空间，维持买入评级。