事件
公司於2023 年10 月26 日收盤後發佈《2023 年第三季度報告》。
點評：
前三季度營業收入實現穩健增長，利潤水平短期有所下滑2023 年前三季度，公司實現營業收入1.31 億元，同比增長15.31%；實現歸母淨利潤434.51 萬元，同比下降29.60%；實現扣非歸母淨利潤-586.26萬元，同比下降326.75%。2023 年第三季度，公司實現營業收入0.50 億元，同比下降13.23%；實現歸母淨利潤467.53 萬元，同比下降64.41%；實現扣非歸母淨利潤246.10 萬元，同比下降80.74%。前三季度利潤有所下降主要系公司爲提高市場競爭力，加大研發投入，同時加強市場拓展力度，使得研發人員數量和營銷人員數量均有所增加，致使各項費用均增加所致。
持續加大研發投入，保持技術領先優勢
自成立以來，公司一直專注於數據複製的軟件研發，高度重視技術研發的積累與投入，從動態文件字節級到數據庫語義級再到卷層塊級，公司始終堅持立足於技術創新，不斷拓展技術邊界，探索行業前沿技術。2023 年前三季度，公司研發費用達6365.16 萬元，同比增長30.28%，佔營業收入比重爲48.43%，保持在較高比例。截至2023 年6 月30 日，公司已獲得43 項發明專利、120 項軟件著作權。持續的研發投入和技術創新是公司維持行業領先地位的關鍵。未來公司將繼續保持高水平的研發投入，不斷豐富產品功能、優化產品性能、拓寬產品應用領域，在數據複製領域實現更大的突破。
圍繞數據複製技術，深入佈局渠道生態
公司的核心技術均圍繞數據複製，致力於提升數據複製速率、細化數據複製顆粒度、保證數據嚴格一致性等，核心技術成果廣泛應用於現有產品和在研產品中，形成了“容災+備份+雲災備+大數據”四大產品系列。公司的主要產品已在行業內實現了規模銷售，獲得了衆多境內證券公司及銀行、保險公司、基金公司、資產管理公司等金融機構的認可，並廣泛應用於電信運營商、互聯網、能源電力、房地產、工業製造等企業以及黨政機關、教育、科研、醫療、交通等政府及公共事業機構，產業化應用成果顯著。根據公司2023年半年度報告，生態合作方面已與國內外超500 家企業進行了生態與渠道的合作。
盈利預測與投資建議
公司是一家專注於數據複製的基礎軟件企業，伴隨着政策的持續推動，公司已經迎來高成長階段。參考前三季度的經營情況，調整公司2023-2025 年的營業收入預測至2.83、4.24、6.18 億元，調整歸母淨利潤預測至0.62、1.10、1.73 億元，EPS 爲0.74、1.32、2.07 元/股。考慮到行業的景氣度和公司未來的成長性，維持“買入”評級。
風險提示
研發人員流失和核心技術泄密風險；研發決策風險；公司業務規模較小，競爭壓力較大的風險；公司來自金融行業客戶收入佔比較高的風險；客戶預算可能調整風險；行業風險。