事件
公司於2023 年10 月26 日收盤後發佈《2023 年第三季度報告》。
點評：
營業收入實現快速增長，利潤同步釋放
2023 年前三季度，公司實現營業收入372.64 億元，同比增長47.61%；實現歸母淨利潤10.05 億元，同比增長47.24%；實現扣非歸母淨利潤9.36 億元，同比增長50.55%；經營活動產生的現金流量淨額爲5.02 億元。2023年第三季度，公司實現營業收入136.31 億元，同比增長46.86%；實現歸母淨利潤3.62 億元，同比增長41.77%；實現扣非歸母淨利潤3.69 億元，同比增長55.95%。
各主營業務板塊高效協同，核心競爭力不斷提升今年以來，公司積極貫徹落實以“平台、科技、數據”爲核心的產業互聯網發展戰略和2023 年度總體經營計劃，不斷提升工業電子商務的主營業務能力和產業互聯網平台的服務價值，努力提高公司的核心競爭力。公司的各個主營業務板塊：B2B 信息服務平台——國聯資源網；B2B 垂直電商平台（工業電商平台）——塗多多、衛多多、玻多多、紙多多、肥多多、糧油多多、芯多多、醫械多多；數字技術服務平台——國聯雲，相互之間具有良好的價值交互協同優勢。
長期積累形成會員資源優勢，客戶價值有望持續釋放公司自成立以來，通過全網渠道和行業合作等方式發展會員，目前國聯資源網已成爲在行業內專業數據、客戶數量、訪問量、註冊收費會員量、線上線下服務能力等方面具有較強影響力的信息服務平台；各多多電商也迅速成長爲垂直行業領先的產業互聯網平台。長期積累的會員基礎是公司未來可持續挖掘的金礦，通過線上爲主、線下爲輔、線上線下一體化的經營模式，公司可通過多種途徑爲會員服務。同時，會員平台所積累的各類數據也有助於公司理解行業，爲公司的網上商品交易、商業信息服務、數字技術服務等板塊提供支持。
盈利預測與投資建議
公司定位於B2B 電商和產業互聯網平台，在中國數十萬億級別的B2B 市場持續發力。參考前三季度的經營情況，調整公司2023-2025 年的營業收入預測至602.16、879.24、1246.99 億元，調整歸母淨利潤預測至16.50、23.25、32.04 億元，EPS 爲2.28、3.22、4.44 元/股，對應PE 爲16.73、11.87、8.61 倍。考慮到行業的景氣度和公司未來的成長性，維持“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟週期引致的風險；政策風險；互聯網系統風險；會員發佈虛假或侵權信息的風險；商業模式升級過程引致的風險；電商運營系統安全性的風險；互聯網技術進步的風險；預付賬款較高的風險；公司網上商品交易業務的主要商品價格波動可能引起的盈利波動。