歐菲光發佈2023 年第三季度報告：2023 年前三季度，公司實現營收108.19 億元，同比減少0.05%；歸母淨利潤虧損2.99 億元，虧損幅度同比收窄；扣非後歸母淨利潤虧損5.69億元，虧損幅度同比收窄。經計算，2023 年Q3 單季度，公司實現營收45.05 億元， 同比增加47.75% ， 環比增加24.49%；實現歸母淨利潤0.54 億元，同比扭虧，環比增加1136.75%；實現扣非後歸母淨利潤455.70 萬元，同比、環比均扭虧爲盈。
投資要點
2023Q3 淨利潤同比扭虧，業績向好趨勢明顯2023 年前三季度，公司業績逐季改善，整體營收已基本恢復至2022 年同期水平，同比微降0.05%。盈利能力方面，受益於經營性大幅減虧以及降本增效持續發力，2023Q3 單季度公司歸母淨利潤同比扭虧，環比增加1136.75%，扣非淨利潤自2021 年Q2 以來首次轉正，業績向好趨勢明顯。
智能手機光學技術不斷突破，高端鏡頭加速滲透公司注重研發創新，不斷提升高附加值產品佔比，第三季度發生開發支出2.71 億元，同比增加59.18%。攝像頭模組領域，MGL 高畫質模組、CMP/GMP 小型化模組、浮動對焦微距模組、潛望式長焦微距模組實現量產，10 倍連續變焦、芯片防抖、可變光圈和伸縮式模組等技術已經完成技術開發，正積極佈局交換鏡頭、偏振濾光等模組新技術。在高端鏡頭方面，一億像素7P 光學鏡頭和潛望式3X 長焦鏡頭啓動小批量產；長焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產品，均已進入國內主流手機廠商鏡頭供應鏈。
積極拓展創新業務，智能汽車業務有望成爲第二增長極
公司以智能手機業務穩健發展爲基礎保障，加速發展智能汽車及新領域等創新業務，構建智能手機、智能汽車和新領域三大板塊的業務架構體系。（1）在新領域佈局智能門鎖、VR/AR、機器視覺、運動相機、工業及醫療等新領域光學光電業務，目前已有部分產品實現量產。（2）智能汽車業務爲公司轉型重點，深度佈局智能駕駛、車身電子和智能座艙，車規級8M COB 封裝通過AEC-Q 認證，電子後視鏡獲定點項目， 目前已取得20 餘家國內汽車廠商的供貨商資質，並積極進行國外汽車廠商的供應商資質認證。近三年來智能汽車業務營收佔比不斷上升，截至今年6 月30 日，該業務是近三年唯一業績上漲板塊。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲156.27、253.36、371.96億元，EPS 分別爲-0.001、0.29、0.61 元，當前股價對應PE分別爲-14466、33、16 倍。根據Canalys 發佈的第三季度全球智能手機市場調研報告，第三季度全球智能手機市場下滑勢頭減緩，僅下跌1%，較上一季度的同比下降11%減幅顯著收窄，未來消費電子市場復甦有望。我們看好消費電子市場前景以及公司在智能汽車領域的重點佈局，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示
國際貿易環境持續惡化的風險，資產減值風險，技術迭代風險，行業競爭加劇風險等。