事件：公司發佈2023 年三季報，2023Q1-Q3 公司實現營業收入34.44 億元/同比+13.42%，歸母淨利潤-4.50 億元/同比-317.39%，扣非歸母淨利潤-4.69 億元/同比-345.17%。
營收環比降速，毛利率環比略升，業績基本符合預期。報告期內，部分受基數影響，公司營收環比降速，單三季度，公司實現營業收入11.81 億元/同比-4.39%（2023Q1-Q2 營收同比增速分別爲37.2%/16.3%)；2023Q3毛利率3.6%，同比仍大幅下降，或系收入結構變化及人力成本有所上升所致，但環比+5.0pct 至3.6%；費用端基本維持穩定，2023Q3 公司銷售費用率/ 管理費用率/ 研發費用率/ 財務費用率分別爲3.9%/11.8%/1.6%/0.8%。此外，由於應收賬款回款不及預期，公司確認信用減值損失-9038 萬；整體而言，公司2023Q3 實現歸母淨利潤-2.42 億元/同比-351.86%，扣非歸母淨利潤-2.42 億元/同比-374.71%，業績基本符合預期。
拓展本地生活直播板塊，扶搖逐步落地，積極佈局AI。公司作爲國內直播電商行業頭部MCN，2023 年以來：1）Q2 開拓了本地生活業務佈局，場次亦有所傾斜，618 期間的楊子、黃聖依迪士尼專場GMV 破1.52 億，7 月五菱汽車合作專場GMV 破1.2 億，均表現不俗；2）杭州、溫州等地遙望服飾產業鏈亦持續落地，扶搖預計年底開業，有望進一步拓展增量；3）積極佈局AI，研發基礎大模型推動遙望雲AIOS 搭建，助力直播智能化，並於虛擬數字人、商品圖文生成等多方面積極佈局AI，已有一定成效。
投資建議：公司作爲國內直播電商行業頭部MCN，已實現三大平台覆蓋，擁有強大供應鏈資源及主播矩陣，未來將持續深耕。參考2023Q1-Q3 公司經營指標，我們下調公司2023-2025 歸母淨利潤至-5.21 億/0.69 億/2.72 億，維持“增持”評級。
風險提示：行業監管趨嚴風險；競爭加劇風險；宏觀經濟風險。