投資要點
近日,南微醫學發佈了2023 年三季報。2023 年前三季度公司實現營業收入17.45 億元,同比增長15.42%;實現歸母淨利潤3.87 億元,同比增長70.31%;實現扣非歸母淨利潤3.77 億元,同比增長74.43%;實現經營現金流淨額3.59億元,同比增長136.10%。2023 年Q3 單季度實現營業收入5.98 億元,同比增長8.41%;實現歸母淨利潤1.22 億元,同比增長19.70%;實現扣非歸母淨利潤1.19 億元,同比增長22.29%。
盈利預測與評級:伴隨着內鏡診療在國內的滲透率與普及率不斷提高,公司產品用於消化道癌症早篩的價值逐步凸顯,該類產品的銷售有望隨行業增長而不斷擴容;未來渠道下沉至基層也將提升行業“天花板”;包括可視化產品線在內的新產品的逐步放量,將爲公司業績增長帶來新看點;而隨着公司海外產品管線的不斷完善,以及營銷改革的不斷深入,境外收入貢獻有望持續增長,我們看好公司長期發展。我們調整了公司的盈利預測,預計2023-2025年EPS 爲2.69 元、3.35 元、4.25 元;對應11 月2 日收盤價,PE 分別爲32.6、26.1、20.6 倍,維持“增持”評級。
風險提示:新產品銷售不及預期、國際貿易環境變化風險、行業政策變動風險、匯率波動風險等。