橫向實施多物理量戰略，打開多元化成長空間。公司爲應變片式傳感器龍頭，通過收併購補齊了力學/觸覺/視覺/溫度/氣體等傳感器矩陣，朝多傳感器融合方向發展，將隨工業自動化持續打開空間。預計多物理量傳感器的佈局在未來2-3 年實現，4-6 年後實現多傳感器的平台融合。
縱向拓展“物聯網戰略”賦能傳統產品。公司應變片式傳感器等傳統主業近年與宏觀經濟增速保持一致；近年公司建立十大物聯網事業部，積極拓展物聯網應用場景。物聯網方興未艾，在政治支持下成爲主要投資方向，帶動公司系統集成及傳感器業務持續增長。
“小賽道變大市場”，人形機器人打開多物理量傳感器市場天花板。人形機器人將融合力覺、觸覺和視覺等傳感器，呈現多信息融合的力控實現形式。其中，多維力矩傳感器在標註、貼片等方面具有較高壁壘，公司具備較爲完整的一維至六維力傳感器矩陣，在多物理量融合能力提升背景下，有望隨下游機器人打開成長空間。
公司業績穩健，收購子公司業績保障性較高。23 年前三季度公司營收8.1 億元，同比+0.45%；歸母淨利潤2.1 億元，同比+8.72%。
公司23 年9 月以3500 萬元對價收購華虹科技52.77%股份，且華虹科技承諾23、24 年淨利潤分別不低於人民幣1500、2000 萬元。
23-25 年處於公司收併購多物理量階段，我們預計公司對各投資對象均會要求相應業績承諾，進而保障23-25 年業績的穩健增長。
我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲2.9/4.1/4.8 億元，對應PE 分別爲27.8/19.9/16.8 倍。2023 年可比公司估值約30 倍，基於公司屬於應變片傳感器龍頭企業且有望受益於多物理量和工業物聯網雙重驅動，給予公司2023 年38 倍PE，目標價39.14 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
原材料價格波動風險、匯率波動風險、市場競爭風險、投資併購風險、技術路徑風險。