事件评论事件描述
公司發佈2023 年三季報：2023 前三季度公司實現收入38.86 億元，同比增長8.88%；實現歸母淨利潤3.20 億元，同比增長5.76%；實現扣非歸母淨利潤3.15 億元，同比增長31.98%。
表觀淨利受投資收益影響有所波動，扣非歸母淨利潤表現符合預期且優於行業平均水準。
事件評論
單季度看，公司23Q3 實現營收16.92 億元，同比增長10.18%；實現歸母淨利潤1.02 億元，同比增長18.87%；實現扣非歸母淨利潤1.01 億元，同比增長29.93%。保持穩健增長。
積極開發增量市場。報告期內，公司推進央視等媒體專題節目投放專案，為電信運營商、快消、金融等客戶進行品牌廣告投放；為華潤集團、中國移動、伊利及頭部汽車客戶上汽通用別克、一汽豐田、東風本田、一汽奧迪、東風風神、一汽大眾等新能源新車進行廣告投放及品牌傳播業務服務；同時，場景活動業務、校園媒體社會媒體投放業務順利執行。
各項業務的順利開展保證了公司主營業務穩定增長。
拓展業務邊界，在AI、數據要素領域積極推進：
1）與科大訊飛合作行業小模型，助力中小客戶。廣告行業最核心要素在於素材生成及投放模型，AIGC 對行業變革性賦能主要體現在:1）素材生成：AIGC 可以高效捕捉市場最熱門要素，同時更快捷生成有效廣告素材。2）模型優化：AIGC 可提升用戶標籤精確度，從而提升用戶匹配度和平臺流量利用率，盤活長尾渠道流量，全鏈路賦能傳統的營銷流程。公司與科大訊飛強強聯手合作小模型，AI+營銷引領行業革命。雙方充分運用科大訊飛的技術和產品優勢，以及三人行的資源優勢，通過 AI 賦能共同提升智慧營銷能力。
2）數據要素市場加快推進，公司與貴陽大數據交易所戰略合作。10 月25 日國家數據局正式掛牌，能夠更好統籌數據資源整合共享和開發利用，數據要素市場進入新階段。公司積極回應 “數位經濟引領實體經濟發展”政策，與貴陽大數據交易所就構建驅動未來產業發展的大數據交易平臺開展戰略合作，在全國率先探索數據要素市場培育，充分釋放數據要素價值。2023 年4 月19 日公司與重要合作夥伴貴陽大數據交易所有限責任公司就構建驅動未來產業發展的大數據交易平臺達成戰略合作，以滿足客戶除原有的廣告營銷需求外的數據採購和數據交易業務需求。三人行長期服務的電信運營商、銀行、保險等客戶企業，自身能提供數據的同時有相應的數據採購需求，公司常年作為該類合作客戶的媒體採購代理商，可同時向客戶提供數據採購代理服務。
投資建議：預計公司2023-2024 年實現淨利潤10.06/13.04 億元，對應PE 8.41/6.49 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、廣告修復不及預期風險；
2、新業務落地不及預期風險。