公司發佈2023 年三季報：2023 前三季度實現營收8.06 億元，同比+0.45%，實現歸母淨利2.14 億元，同比+8.72%；單季度來看，23Q3 實現營收2.98 億元，同比+0.84%，實現歸母淨利0.74 億元，同比+6.25%。
營收端：公司23 年前三季度實現營收8.06 億元，同比+0.45%；其中， 23Q3 實現營收2.98 億元，同比+0.84%。利潤端：公司23 年前三季度實現歸母淨利2.14 億元，同比+8.72%，毛利率為43.67%，同比提升3.04pct；其中2023Q3 實現歸母淨利0.74億元，同比+6.25%，毛利率為45.42%，同比提升1.84pct，單季度盈利能力提升至歷史新高水準。費用端：公司23 年前三季度銷售/ 管理/ 研發/ 財務費率分別為5.47%/ 7.15%/ 8.07%/ 0.9%，同比分別-0.35/ -0.14/ +1.32/ -0.07pct。
公司衡器業務與宏觀經濟相關度較高，在經濟下行週期利潤端仍實現高個位數增長實屬不易，我們看好公司在基本盤穩固背景下，多物理量感測器與機器人感測器有望打開公司全新增長極！
多物理量感測器：23H1 公司先後投資柯力三電科技（電量感測器）、意普興科技（工業安全光柵、光幕）、成都海科（中餐自動化產線生產商）、道金智慧（新能源負極材料產線生產商），並與深圳市光明科學城產業發展集團共同設立深圳市柯力智慧傳感產業發展有限公司。同時，公司重點跟進和儲備了一批光電感測器、溫濕度感測器、高端力學感測器，正加快從單一物理量感測器企業向多物理量感測器融合的平臺型企業的轉型發展。
機器人感測器：公司已正式發佈創新感測器產品戰略，每月跟蹤機器人行業市場變化和感測器需求及競爭分析，以定位柯力產品研發方向及體系建設。自主研發方面，在公司目前已有的微型、扭矩、多維力等高端力學感測器品類基礎上，進行了多款扭矩感測器、多維力感測器等產品的送樣和試製。同時，公司在深圳建設新的研發中心，充分利用深圳技術、市場、人力資源，構建深圳微型感測器生產線在光明柯力傳感谷落地。對外合作方面，公司圍繞“人形機器人”所涉及的觸覺、視覺感測器積極尋求對外投資機會，已儲備若干個技術壁壘高、市場前景廣的機器人感測器種子專案，為下一階段搶抓人形機器人感測器領域的發展機會做好全方位準備。
投資建議：公司作為國內應變式感測器龍頭企業，加速向多物理量感測器融合的平臺型企業轉型，並搶抓機器人感測器發展機遇。考慮到公司主業營收增速仍有待修復但盈利能力提升超預期，我們小幅調整23-25 年營收預測為11.40/13.63/16.21億元（前值為12.66/14.91/17.38 億元），歸母淨利潤為3.22/4.10/4.98 億元（前值為3.39/4.21/5.05 億元），當前對應24/25 年20/16xPE，考慮到公司作為力學傳感稀缺標的，機器人感測器與多物理量感測器有望打開公司成長空間，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭風險，宏觀經濟週期波動風險，主要原材料價格波動風險，勞動力成本上升風險，存貨跌價風險。