公司2023 年前三季度實現營收37.06 億元（+19.67%）、歸母淨利1.56 億元（+2.20%）、扣非淨利0.99 億元（+284.19%）。公司公佈算力二期建設項目規劃，加速推進上海地區算力建設任務，同時數據要素方面承擔平台建設與運營等重要業務，後續項目機會充足。維持買入評級。
支撐評級的要點
Q3 經營穩健，費用管控良好。公司2023Q3 實現收入12.08 億元（-0.23%）、歸母淨利0.63 億元（+2.43%）、扣非淨利0.13 億元（-77.67%），經營持續穩健，利潤端主要系公司子公司轉讓所持上海松下微波爐有限公司40%股權獲益屬於非經常性損益所致。前三季度銷售/管理/研發/財務費用同比+25.01%/+2.26%/+0.01%/-13.51%，整體費用率15.28%(-1.89pct)，整體毛利率18.82%（+0.12pct）。
算力二期開啓，領航上海算力建設。2023 年8 月，上海市人民政府辦公廳印發《立足數字經濟新賽道推動數據要素產業創新發展行動方案（2023-2025 年）》，指出到2025 年算力總規模較“十三五”期末翻兩番。公司作爲上海國資委旗下重要信息化企業，在上海地區智算建設中承擔重要作用。10 月28 日，公司公告投建松江大數據中心二期項目，總投資7.95 億元，擬投資建設高電量機架約1,124 個，合計IT 功率22MW，預計2024 年底交付。6 月，公司與儀電集團、數據集團等合資成立上海智算公司，合計投資額20 億元（公司持股11%）用於上海智能算力建設，相關算力資產正在持續到貨。
佔據上海地區數據要素市場核心地位。10 月25 日，國家數據局正式揭牌，10 月國務院任命沈竹林爲國家數據局副局長，國家數據局首次國考招聘啓動。隨着國家大數據局組織架構的完善，公共數據運營、數據確權登記、數據交易等基礎性領域有望加速推進，數據要素迎來提速期。公司作爲上海國資委旗下核心的數字經濟平台，在數據要素方面已實現國資雲、政務數據治理、數據產品開發應用等全產業鏈佈局，是上海市大數據中心資源平台總集成商和運維商、數據運營平台總運營商，相繼完成了上海市多個電子政務雲平台和大數據中心項目建設。
估值
維持2023~2025 年歸母淨利潤爲2.30、3.01、4.13 億元，對應EPS 爲0.17、0.22 和0.30 元的預測，對應PE 分別75/57/42 倍。維持買入評級。
評級面臨的主要風險
項目建設進度不及預期；市場競爭加劇。