公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入160.47亿元，同比增长22.95%；归母净利润31.81 亿元，同比增长34.97%；扣非归母净利润31.05 亿元，同比增长24.03%。2023Q3，公司实现营业收入57.95 亿元，同比增长17.22%；归母净利润14.69 亿元，同比增长37.82%；扣非归母净利润13.46 亿元，同比增长20.07%。非经常损益变动较大主要受到子公司收到财政产业扶持资金1.51 亿元影响。

并表医院顺利推进，“1+8+N”战略稳步实施。2023 年9 月公司公告拟收购枣庄爱尔、海南爱尔等19 家医疗机构部分股权，交易价格共计8.60亿元。这19 家医疗机构分布在全国12 个省份及直辖市，所在地分别涉及直辖市1 家，地级市9 家，县及县级市9 家。2022 年这19 家医疗机构总营收5.23 亿元，亏损702.66 万元。

股份回购提振信心。基于对公司内在价值的认可和未来发展的信心，有效维护广大股东利益、增强投资者信心，2023 年6 月起公司回购股份，截至10 月25 日已回购1856.45 万股，成交金额为3.66 亿元。公司公告拟使用自有资金2-3 亿元再次回购公司股份，回购价格为不超过26.98 元/ 股， 预计回购741.29~1111.93 万股， 约占公司当前总股本的0.0795%-0.1192%。两次回购股份都将用于股权激励或员工持股计划。

盈利预测及投资建议：公司商业模式、激励机制等体系性优势持续凸显，“1+8+N”战略推进带动新一轮业绩增长，全球眼科连锁扩张继续推进。

我们调整盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为35.37、45.08、57.51 亿元，2023 年10 月27 日股价对应PE 分别为47.6、37.4、29.3 倍，维持“买入”评级。

风险提示：扩张整合不及预期，商誉减值风险，市场竞争加剧