事件：公司發佈2023年三季報，2023Q3收入1.3億元（+105.9%），歸母淨利潤0.3億元（+266%），前三季度累計收入3.3億元（+67.1%），歸母淨利潤0.7億元（+272.1%），業績超預期。
業績高速增長，新增設備接連落地。分季度看，2023Q1/Q2/Q3 單季度收入分別為0.7/1.3/1.3 億元（+39.8%/+53.8%/+105.9%），單季度歸母淨利潤分別為0.1/0.3/0.3 億元（+457.7%/+224%/+266%)，2023 前三季度業績均保持高速增長，主要因：訂單有序生產、產能利用率提高、持續進行技術創新和工藝改進，以及市場開拓度不斷提高得原因，其中新增設備包括玻璃預灌封注射器清洗矽化包裝機、玻璃預灌封注射器插針機、營養管路自動組裝機和一次性使用注射筆預組裝堆棧機等，為公司業績帶來新的增長點。
盈利和費用控制能力顯著提升，充足的合同負債奠定長期營收基礎。從盈利能力看，2023Q3 毛利率為59.3%（+14.5pp），得益於訂單成本得到有效控制。
從費用率看，23Q3 管理費用率為17.8%（-10.8pp），研發費用率為9.4%（-3.6pp），主要系部分研發專案形成銷售，已從研發費用轉出。截至23Q3 合同負債為8558 萬元，我們認為公司訂單仍有充足的釋放空間，為2023 年高增長奠定基礎。
隱形眼鏡處於產品註冊階段，有望給公司帶來新增量。公司計劃在年底前搭建6條隱形眼鏡生產主線，年單產預期達到1800 萬片。目前隱形眼鏡業務處於產品註冊階段，第一條主線在調試優化過程中，已經具備生產能力，目標在年底前實現80%以上的良率。
盈利預測與投資建議： 預計2023-2025 年營收為6/9/12 億元， 同增58%/47%/36%；歸母淨利潤為1.2/1.7/2.3 億元，同增78%/44%/35%，對應PE 為38/26/19 倍，維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險、訂單不及確認風險、隱形眼鏡業務獲批和生產主線搭建不及預期風險。