其中，单三季度，公司实现营业收入16.92 亿元，同比增长10.18%，环比增长34.04%；实现归母净利润1.02 亿元，同比增长18.87%，环比增长34.16%；实现扣非归母净利润1.01 亿元，同比增长29.93%，环比下降22.74%。【投資要點】
公司發佈2023 年三季報。
前三季度，公司實現營業收入38.86 億元，同比增長8.88%；實現歸母淨利潤3.20 億元，同比增長5.76%；實現扣非歸母淨利潤3.15 億元，同比增長31.98%。
其中，單三季度，公司實現營業收入16.92 億元，同比增長10.18%，環比增長34.04%；實現歸母淨利潤1.02 億元，同比增長18.87%，環比增長34.16%；實現扣非歸母淨利潤1.01 億元，同比增長29.93%，環比下降22.74%。
各項業務順利開展，主營業務穩健提升。前三季度，廣告行業整體趨勢向好，公司主營業務在挖掘現有存量客戶增量預算的同時，積極拓展新的客戶資源，推進央視等媒體的節目投放，疊加線下場景活動業務和校園媒體社會媒體業務的順利恢復，公司業績穩健增長。報告期內，公司覆蓋汽車、消費品、運營商和金融等行業，服務包括華潤集團、中國移動、伊利、上汽通用別克、一汽豐田、東風本田等大客戶，其營銷費用佔營收比例相對穩定，隨着消費的穩定復甦和新產品發佈，廣告主需求有望進一步提升。
充分利用現有資源優勢，探索新型商業模式。人工智能方面，公司利用現有的營銷和客戶資源，結合科大訊飛AI 算法，在訊飛星火大模型落地的基礎上，推進研發垂直領域小模型應用，賦能廣告營銷和投放。數據要素方面，公司與貴陽大數據交易所合作，協助公司銀行、運營商等客戶推動數據資產交易和數據資產入表等事項的論證工作，拓展業務邊界。
毛利率同比提升，費用率略有增長。前三季度，公司實現毛利率18.48%，同比上升4.04pct；淨利率8.23%，同比下降0.23pct。費用方面，前三季度公司銷售/ 管理/ 財務/ 研發費用率分別爲6.05%/2.10%/0.59%/0.95%，同比變動分別爲1.21pct/0.31pct/0.28pct/0.15pct；公司期間費用率同比上升1.79pct 至8.74%。
【投資建議】
公司作爲國內領先的整合營銷服務供應商，覆蓋消費品、電信運營商、金融、互聯網和汽車五大領域，核心客戶營銷預算規模穩定且較大，新業務持續落地。結合當前經營狀況，我們維持公司2023-2025 年盈利預測，預計公司2023-2025 年實現營收分別爲78.59/101.38/120.94 億元，實現歸母淨利潤10.16/13.01/15.65 億元，EPS 分別對6.87/8.80/10.59 元，對應PE 分別爲8/7/5 倍，維持“買入”評級。
【風險提示】
宏觀經濟下行；
政策監管風險；
市場競爭加劇；
業務開展不及預期。