業績總結：世紀天鴻發佈2023年三季報。報告顯示，公司2023年前三季度實現營業收入3.7 億元，同比增長23.4%；歸母淨利潤3139萬元，同比增長14.4%；扣非歸母淨利潤2960 萬元，同比增長23.4%。單三季度實現收入2.2 億元，同比增長22.8%；實現歸母淨利潤2386 萬元，同比增長19.7%。
積極佈局AI 教育，AI 產品研發落地穩步推進。公司結合人工智慧技術，思考“AI+教育”的終極形態與發展路徑，佈局多款AI教育產品，並且在用戶側已初見成效。1）Q3，公司小鴻助教3.0 全新升級發佈，新增行業內領先的AI 作文批改功能，以及教案生成功能升級，目前已覆蓋高中9 大學科、實現與教材完全同步；同時小程式版增加6大應用場景，滿足日常教學、辦公各種需求。2）公司所投資的筆神作文在AI作文批改領域持續突破，截至Q2 末筆神作文APP 註冊學生用戶超過1600 萬，月活用戶180 萬。3）上半年公司成立了北京浩揚志鴻科技有限公司，向學校師生提供“技術平臺+內容資源+教研服務”三位一體的數位化校本綜合方案，目前正在穩步推進中。
堅持內容研發是第一重點工作，通過“服務+產品”模式，推動業績持續增長。
內容研發是2023 年公司的第一重點工作，通過優質的教研服務實現對學校的強吸引，持續提供給夥伴的教研服務支持和保障，實現強服務，驅動市場的新動力，實現學校、夥伴與世紀天鴻三方的合作共贏。Q3，公司全力打造新版《高考藍皮書》、《高考總複習優化設計（二輪用書）》、《高中同步學案優化設計》、新主題版《時文選粹》等系列圖書上市；同時加強對新課標、新教材、新高考深度創新研究，加快產品增值資源的升級步伐。
踐行此事躬行，加強教研深度。2023 年前三季度，公司在全國組織教研服務活動500 場次，服務覆蓋23個省份；同時組織300 餘位專家教師，全力打造專業化教研專家團隊，深入教學一線挖掘需求，做更有深度的教研。
盈利預測與投資建議：預計公司23-25 年EPS 分別為0.13 元/0.15 元/0.16 元，對應PE 分別為86/72/67。公司作為民營出版龍頭，教育AI穩步推廣有望進一步打開增長空間，未來三年淨利潤CAGR 為18.6%，維持“持有”評級。
風險提示：雙減政策帶來教輔需求不確定性的風險；教育AI系統研發及銷售進展不及預期的風險；市場競爭惡化的風險。