投資要點：
事件：公司發佈2023年三季度報告，2023年前三季度實現營收40.68億元，同比增長48.51%，歸母淨利6.92億元，同比增長54.88%，實現扣非歸母淨利6.75億元，同比增長65.33%。
數據中心業務穩重有升，儲能營收增速預計略有放緩：
（1）2023年前三季度整體實現營收40.68億元，其中分行業，我們預計：新能源行業實現營收22億元左右，其中儲能營收16億元左右，光伏營收4億元左右；數據中心營收18億元左右；
（2）2023年Q3整體實現營收12.46億元，同比增長2.25%，實現歸母淨利潤1.91億元，同比降低16.57%。實現扣非歸母淨利潤1.87億元，同比減少10.97%。我們預計2023Q3營收增速放緩，利潤下降可能受歐洲戶儲庫存情況影響，公司發貨進度略有放緩，整體營收確認進度受到影響所致。
盈利預測與投資建議：我們根據公司前三季度情況，對公司相應業務（主要爲儲能產品）營收進行部分調整，預計公司2023-2025年實現營收64.2/81.8/102.2億元（前值爲87.0/120.8/163.0億元），歸母淨利潤將達到9.1/11.3/13.8億元（前值11.2/15.0/20.4億元），對應當前股價PE分別爲17.5/14.2/11.6倍，鑑於公司在海外的儲能業務佈局，未來仍有望伴隨歐洲等地戶儲實現高速增長，給予公司2024年25倍PE，對應目標價48.11元/股，維持“買入”評級。
風險提示： 國內產業政策推進不及預期風險；海外儲能需求不及預期風險；競爭格局惡化風險；原材料供給不足風險；業績不達預期對估值的負面影響風險。