根据公司2023 年10 月23 日发布的“投资者关系活动记录表”，披露公司在军贸市场方面也有较多布局，公司有多个军贸产品型号在售，目前军贸业务在手订单情况比较充足。在当前复杂多变的国际环境下，众多国家急需建设防空力量，对防空预警雷达需求也更加迫切，同时，随着我国国际地位稳步提升、国防军工行业高速发展以及防空预警雷达装备性能不断提高，我国防空预警雷达国际市场竞争力逐年提升，雷达装备的军贸出口迎来了良好的发展机遇。事件描述
10 月24 日，公司發佈2023 年第三季度報告。根據公告，2023 年前三季度公司實現營收5.06 億元，同比增長114.06%；實現歸母淨利潤0.41億元，同比增長204.25%。
軍貿業務在手訂單情況比較充足
根據公司2023 年10 月23 日發佈的「投資者關係活動記錄表」，披露公司在軍貿市場方面也有較多佈局，公司有多個軍貿產品型號在售，目前軍貿業務在手訂單情況比較充足。在當前複雜多變的國際環境下，衆多國家急需建設防空力量，對防空預警雷達需求也更加迫切，同時，隨着我國國際地位穩步提升、國防軍工行業高速發展以及防空預警雷達裝備性能不斷提高，我國防空預警雷達國際市場競爭力逐年提升，雷達裝備的軍貿出口迎來了良好的發展機遇。
多元化發展格局有望培育未來新的收入增長點根據公司2023 年10 月16 日發佈的「投資者關係活動記錄表」，長期來看，公司收入預計具有比較大的增長空間，主要增長來源有以下幾個方面：(1)老型號產品持續貢獻收入，同時公司主要在役型號產品存在長期的維修器材和備件需求；(2)新型號產品未來定型批產後帶來的收入增長；(3)軍貿業務逐步發力，公司有多個軍貿型號在產，未來軍貿業務也將成爲公司收入增長的重要來源；(4)公司也在積極佈局空管雷達等新業務領域，未來隨着相關產品的逐步落地，也將成爲公司的收入增長點。
投資建議
預計公司2023 年/2024 年/2025 年歸母淨利潤分別爲1.96/2.44/3.07 億元，對應增速爲24.7%/25.0%/25.7%。對應PE 分別爲40.26、32.22、25.64倍。維持「買入」評級。
風險提示
募投項目產能釋放緩慢、下游需求不及預期。
