3Q23 業績符合我們預期
財富趨勢1-3Q23 營收同比+26%至2.49 億元，歸母淨利潤同比+197%至1.98 億元，扣非後歸母淨利潤同比+22%至1.64 億元；3Q23 單季營收同比+27%/環比+23%至1.01 億元，歸母淨利潤同比扭虧/環比+27%至7,945 萬元（vs.3Q22 淨利潤因公允價值變動虧損1.1 億元而錄得-2,914 萬元），扣非後歸母淨利潤同比+26%/環比+30%至6,905 萬元，符合我們預期。
發展趨勢
B 端業務收入穩健增長。3Q23 A 股市場日均交易額同比-13%/環比-21%至7,984 億元，滬深300 指數-4%/創業板指-10%，儘管市場表現承壓，但公司3Q23 收入端同環比均錄得穩健增長，我們認為主要得益於公司面向證券公司等B 端客戶的軟體銷售及維護服務收入穩步增長（1H23 合計貢獻公司77%收入）。關鍵經營指標方面，3Q23 銷售商品、提供勞務收到的現金同比+12%/環比+52%至1.0 億元，合同負債&預收賬款同比+18%/環比-6.5%至1.3 億元。此外，C 端證券資訊服務業務方面，QuestMobile 統計公司通達信App 3Q23 平均MAU 同比+26%/環比+8%至180 萬人，整體C 端用戶增長表現良好。
成本費用保持優勢，利潤端穩步增長。3Q23 公司毛利率同比-1.6ppt/環比+1.3ppt 至83%，維持相對高位；銷售費用率/管理費用率分別為2.4%/1.9%、維持相對較低水準，研發費用同比+2.9%/環比+8.2%至1,656萬元、研發費用率同比-3.8ppt/環比-2.2ppt 至16.4%。投資相關收入（投資收益+公允價值變動收益）合計由虧轉正至1,237 萬元，主因3Q22 公司將三筆到期未正常兌付本息的債權投資產品的公允價值調減至0、錄得9,900萬元的投資收入虧損；財務收入同比-17%/環比-16%至1,133 萬元；剔除投資收入及財務費用後的營業利潤同比+33%/環比+32%至6,612 萬元。此外，公司最新公告收購福建新意科技有限公司33%股權，目標公司主營金融證券業應用軟體開發、產品涉及券商各項中後臺業務，我們認為這或與公司現有軟體業務形成協同效應、進一步強化公司B 端產品力。
盈利預測與估值
基本維持盈利預測不變。公司當前交易於61x/49x 23e/24e P/E；維持目標價190 元不變，對應65x 24e P/E 及33%上行空間；維持跑贏行業評級。
風險
市活躍度下降、業務及客戶結構單一、資訊系統監管趨嚴。