share_log

设计总院(603357):毛利率有所提升 区域龙头优势显著

設計總院(603357):毛利率有所提升 區域龍頭優勢顯著

銀河證券 ·  2023/10/30 00:00

事件:公司發 布2023 年三季報。

業績增長較爲穩健。2023Q1-3,公司實現營業收入20.36 億元,同比增長18.61%,實現歸母淨利潤3.75 億元,同比增長11.95%,實現扣非後歸母淨利潤3.76 億元,同比增長15.29%。單季度來看,2023Q3 公司實現營業收入6.13億元、同比增長6.38%,實現歸母淨利潤1.26 億元、同比增長8.23%,實現扣非後歸母淨利潤9969.98 萬元,同比下降12.52%。

毛利率有所提升,投資現金流改善。2023Q1-3,公司毛利率爲37.98%,較去年同期提升0.99pct,淨利率爲18.48%,較去年同期下降1.02pct。2023Q1-3,公司經營活動產生的現金流量淨額爲-3.47 億元,較去年同期轉正爲負,現金流承壓,主要系本期支付項目採購款高於上年同期所致。投資活動產生的現金流量淨額爲2952.71 萬元,較去年同期實現轉正,主要繫上年同期投資購買公募 REITs 基金所致。籌資活動產生的現金流量淨額爲-1.56 億元較去年同期轉正爲負,主要系本期吸收投資低於上年同期所致。

省內工程設計龍頭企業,受益於安徽基建投資高景氣。2023 年以來,基建“穩增長”和“高質量發展”依然是宏觀經濟的主線政策。上半年,安徽全省累計完成交通固定資產投資700.7 億元, 投資規模超過往期水平,同比增長25.5%,完成年度計劃任務56.0%。公司持續加大省內經營開發力度,緊密跟進省內高速公路、國省道幹線、市政道橋等重點項目,持續開展多領域、全產業經營,鞏固本土企業領先地位,穩步擴大市場份額。三季度,公司中標安徽皖通高速公路股份有限公司2023 年度長大橋樑綜合養護總承包工程,中標金額共計人民幣1.37 億元,主要爲馬鞍山長江大橋、望東長江大橋等12 座跨江河橋樑設計諮詢、技術服務、檢測、橋樑養護作業施工(含附屬設施)、應急等內容。公司作爲安徽省工程諮詢設計龍頭企業,具有較強的市場競爭優勢,伴隨安徽省內基建投資高景氣,將有較大增長空間。

投資建議:預計公司2023-2025 年營收分別爲32.53 億元、37.43 億元、42.76億元,分別同增16.24%、15.09%、14.22%,歸母淨利潤分別爲5.07 億元、5.79億元、6.51 億元,分別同增14.56%、14.11%、12.47%,EPS 分別爲0.90 元/股、1.03 元/股、1.16 元/股,對應當前股價的PE 分別爲9.62 倍、8.43 倍、7.50 倍,維持“推薦”評級。

風險提示:訂單落地不及預期的風險; 應收賬款回收不及預期的風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論