事件：公司發佈2023 年三季報，2023 年前三季度公司實現營業收入16.57 億元，同比增長10.50%；實現歸母淨利潤5.63 億元，同比增長1.12%。
收入逐季加速恢復，淨利率略有下滑。單季度來看，2023 年Q1、Q2、Q3 公司分別實現營業收入4.07 億元、5.60 億元、6.90 億元，分別同比+1.26%、+11.54%、15.87%，公司收入呈現逐季加速恢復的趨勢。前三季度公司實現毛利率52.24%，銷售淨利率33.98%，同比分別-0.32pct、-3.16pct。整體來看，三季度公司延續了穩步發展的態勢，各項業務積極推進，整體經營穩健有序。
色選機行業較為穩定，口腔行業靜待復甦。①色選機：國內色選機市場目前發展相對成熟，競爭格局較為穩定，公司是國內色選行業的領軍企業。目前公司依靠不斷提升的產品技術水準、穩定可靠性以及優質的服務能力，正在不斷的擴大銷售規模、提升市佔率水準。②口腔醫療設備：受客觀環境影響，國內口腔行業復甦相對滯後，且市場競爭進一步加劇。下半年以來，公司持續加大投入各類資源，努力提升醫療產品市場競爭力和營銷服務能力，通過靈活有效的市場營銷策略積極擴大銷售體量。
海外市場繼續加碼投入，新產品推出進一步豐富產品矩陣。公司在海外市場繼續加碼投入，在穩固色選機出口的同時，加大醫療海外市場佈局營銷力度。公司積極加強新產品的市場推廣節奏，年初取得註冊證的脊柱外科手術導航設備已經順利完成首例手術，邁出了產品市場化的第一步。此外，公司推出的Pure-Detail 影像增強技術能更清晰的還原骨組織及軟組織結構細節，助力醫師精準診療；公司發佈了全新的高端坐式口腔CBCT，能更有效的滿足不同診療人群的拍片需求。
此外，公司還正式發佈了“美亞美牙”口腔健康數位化雲平臺，該平臺立足於真正解決診所經營痛點和滿足診療智能化需求，助力口腔行業數位化發展。目前公司移動CT 等新專案進展順利，多個在研新專案正按計劃積極推進。
盈利預測：預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別為8.00/9.07/11.00 億元，維持“增持”評級。
風險提示：醫療設備行業發展不及預期，海外需求不及預期，市場競爭加劇。