①中遠海能外貿油輪業務三季度單季毛利7.15億元，招商輪船7.23億元； ②中遠海能共有外貿油輪97艘，其中VLCC 47艘+5艘（租賃）；招商輪船則有57艘外貿油輪，其中VLCC 52艘； ③油輪造船難有訂單潮，未來兩年油運市場將是景氣度逐步上升，原油和成品油相輔相成的局面。
財聯社10月30日訊（記者 胡皓瓊）作爲國內主要的油運龍頭，中遠海能（600026.SH）和招商輪船（601872.SH）相繼公佈Q3業績。相較之下，誰又能更勝一籌？
有人船隊大 有人更賺錢
分別來看，兩家的主要財務指標，今年前三季度，中遠海能實現營業收入165.35億元，同比增長33.37%；歸屬於上市公司股東淨利潤37.14億元，同比增加480.49%。招商輪船實現營業收入190.23億元，同比減少11.85%；歸屬於上市公司股東淨利潤37.58億元，同比減少2.81%。
其中，三季度中遠海能實現營業收入49.59億元，同比增長1.52%；歸母淨利潤9.08億元，同比增長88.69%。招商輪船實現營業收入60.32億元，同比減少23.17%；歸母淨利潤9.88億元，同比增加1.13%。
但從主要財務指標並不能完全清晰判斷兩者的霸主地位，中遠海能的主要財務指標包含了LNG業務，招商輪船則包含了集運、汽滾船、散運等業務。因此，單從外貿油輪業務來看更爲直觀。
根據公告及財聯社記者梳理，中遠海能2023年前三季度外貿油運業務實現毛利34.89億元，同比增長3681%，其中三季度單季毛利爲7.15億元。招商輪船方面，三季度單季油輪業務實現營業毛利7.23億元，淨利潤爲5.33億元。
進一步從船隊結構來看，據記者了解，截至目前，中遠海能共有外貿油輪97艘，其中VLCC 47艘（自有）+5艘（租賃）；招商輪船則有57艘外貿油輪，其中VLCC 52艘。中遠海能雖船隊規模更大，但營業毛利卻不及招商輪船，兩者較量似乎已見分曉。
在此基礎上，招商輪船還宣佈更名。招商輪船在公告中稱，爲反映公司油氣、幹散雙主業和中長期戰略發展願景，將原“招商局能源運輸股份有限公司”更名爲“招商局輪船運輸股份有限公司”，維持公司中文簡稱及股票簡稱“招商輪船”不變。
運力增長有限 市場仍處上行週期
回觀油運市場，正如招商輪船在業績中所述，三季度沙特和俄羅斯在OPEC+原有減產協議的基礎上分別額外自願減產100萬桶/日和30萬桶/日，9月初宣佈額外減產計劃延至年底，直接導致VLCC中東市場出貨量明顯萎縮，現貨市場走弱；7月中旬後俄羅斯烏拉爾油突破價格上限，部分中小型油輪（Suezmax、Aframax）重回常規貿易，導致大西洋市場運力供給階段性過剩，中小型油輪運價大幅下跌，VLCC在西部市場對中小型油輪的單位運價優勢暫時消失；同時期間WTI套利窗口受油價影響減小。三季度油輪需求淡季多重利空集中湧現。
這從BDTI TD3C-TCE的表現也可以看出。但不少船東基於仍看好後市，利用淡季和市場低迷集中塢修和加裝脫硫塔，部分對沖了供給壓力。
今年以來截至10月27日的BDTI TD3C-TCE走勢圖（資料來源：波羅的海交易所）
但四季度以來，油運市場開始呈現“蒸蒸日上”的態勢。有業內人士告訴財聯社記者，四季度旺季來臨，中東和美灣出貨量都可能超預期，疊加美國開始制裁超限價運俄油的兩艘油輪，市場預期影子船隊效率因此下降，油輪運力會抽緊。
今年的油運行情與去年相比又如何？根據財聯社記者拿到的一份紀要，實際上，去年同今年及以後的油運市場行情本是兩碼事。去年年中到下半年的油運火爆，根本原因是俄烏戰爭和制裁預期下對能源產品的搶購搶運。而今年開始，屬於油運的真正歷史性機遇——以歐盟和美國爲代表的傳統工業國所引領的這場實實在在的能源供應鏈重構，這才是真正的且將長期持續的大棋局。
運力方面，根據該紀要，油輪船東不受集裝箱船市場“贏者通吃”定律的影響，對集中性、大規模訂船的衝動一直有限，疊加前面提到的決策信息匱乏的約束，所以很難出現一擁而上的訂單潮。
至於未來的油運市場景氣展望及原油與成品油哪個市場更好，上述紀要顯示，未來兩年的油運市場，應該是景氣度逐步上升，原油和成品油相輔相成的局面。“因煉化產能愈加中心化，由此帶來的供和銷的分撥噸海里路線數量都在拉長。從以往的經驗看，存在“先原油、後成品油”的節奏，這是產業鏈中從原材料到消費端的自然傳導過程。”