三季度营收维持高增长。公司的业绩增长主要归因于以下几方面原因：1）公司近三年维持持续扩张，是公司维持业绩高增长的最主要原因；2）从业务结构上看，今年以来部分患者的积压需求得到释放，预计会在未来2-3 年逐步消化。事項：
公司發佈2023 年三季報，前三季度收入為21.66 億元（+51.2%），歸母淨利潤為3.17 億元（+237.5%），扣非淨利潤為2.30 億元（+153.7%）。23Q3 公司收入為7.88 億元（+45.1%），歸母淨利潤為0.82 億元（+92.8%），扣非淨利潤為0.81 億元（+94.5%）。
評論：
三季度營收維持高增長。公司的業績增長主要歸因於以下幾方面原因：1）公司近三年維持持續擴張，是公司維持業績高增長的最主要原因；2）從業務結構上看，今年以來部分患者的積壓需求得到釋放，預計會在未來2-3 年逐步消化。
得益於良好的管理能力，公司各項成本費用均控制在合理範圍內。毛利率方面，23Q3 公司實現毛利率45.8%，同比增加0.45pct。費用率方面，23Q3 公司的銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別為16.4%/12.6%/2.2%，分別同比-3.21pct/-1.23pct/+0.63pct，各項費用率控制良好。23Q3 公司實現歸母淨利潤0.82 億元（+92.8%），扣非歸母淨利潤0.81 億元（+94.5%），扣非歸母淨利率達10.3%（+2.62pct）。
發佈回購股份方案彰顯長期增長信心。2023/9/4 公司發佈回購公告，擬以公司自有資金回購32.95-39.54 萬股，回購價格上限151.74 元/股（較當日收盤價111.10 元溢價36.6%），用於員工持股計劃或者股權激勵。本次回購有助於提升團隊凝聚力和企業核心競爭力，有利於公司長期、健康、可持續發展。
投資建議：未來隨著公司體內醫院走向成熟期，品牌效應提升，期間費用率尚有較大改善空間，公司或將迎來收入和利潤的持續釋放。我們預計公司2023-2025 年的營業收入為27.51 億、35.69 億和43.99 億元，同比增長59.4%、29.8%和23.3%；歸母淨利潤為2.60、3.12 和4.01 億元，同比增長1164.2%、20.1%和28.3%。參考可比公司，同時結合公司當前仍處在擴張階段，未來新建或並購專案逐步落地，我們給予2023 年8 倍PS，對應市值220 億元，對應目標價為147 元。維持“推薦”評級。
風險提示：屈光手術價格戰、新建醫院淨利潤波動、醫療事故導致社會輿論風險等。