科研实力强大，产品有效性得到论证。公司目前已形成四级络病理论研究体系，从世界中医药学会联合会络病专业委员会，到每年一届的国际络病学大会、再到省级络病学会、地级络病分会，完善的四级络病理论研究体系，为络病理论学术推广搭建了良好的平台，有力推动了相关疾病领域中西医结合。美国当地时间10 月24 日，中国国家心血管病中心、中国医学科学院阜外医院杨跃进教授牵头、全国124家医院参与的“中国通心络治疗急性心肌梗死心肌保护研究”论文在全球四大顶级医学期刊之一的《美国医学会杂志》（影响因子120.7分）上重磅刊出。研究结果显示，在指南推荐治疗基础上加用通心络胶囊，可以显著改善ST 段抬高型心肌梗死（STEMI）患者30 天和1 年的临床预后，为改善急性心肌梗死远期预后提供有效治疗药物。事件:
以嶺藥業發佈2023 年三季報：2023 年前三季度公司實現營收85.75 億元，同比增長7.91%；實現淨利潤17.59 億元，同比增長24.35%；實現扣非歸母淨利潤16.40 億元，同比增長15.84%。
投資要點：
科研實力強大，產品有效性得到論證。公司目前已形成四級絡病理論研究體系，從世界中醫藥學會聯合會絡病專業委員會，到每年一屆的國際絡病學大會、再到省級絡病學會、地級絡病分會，完善的四級絡病理論研究體系，為絡病理論學術推廣搭建了良好的平臺，有力推動了相關疾病領域中西醫結合。美國當地時間10 月24 日，中國國家心血管病中心、中國醫學科學院阜外醫院楊躍進教授牽頭、全國124家醫院參與的“中國通心絡治療急性心肌梗塞心肌保護研究”論文在全球四大頂級醫學期刊之一的《美國醫學會雜誌》（影響因數120.7分）上重磅刊出。研究結果顯示，在指南推薦治療基礎上加用通心絡膠囊，可以顯著改善ST 段抬高型心肌梗塞（STEMI）患者30 天和1 年的臨床預後，為改善急性心肌梗塞遠期預後提供有效治療藥物。
公產品佈局豐富，未來發展強勁。公司以絡病理論創新帶動中醫藥產業化，運用現代高新技術研發科技中藥和化藥，研發國家專利新 藥十餘個，覆蓋心腦血管疾病、呼吸系統疾病、腫瘤、糖尿病、神經系統、泌尿系統疾病等重大疾病領 域，產品佈局完整，梯隊合理，為公司的未來發展奠定了堅實的基礎。
盈利預測和投資評級。我們預計2023-2025 年公司營業收入為119.98、136.03、152.74 億元，歸母淨利潤為20.50、24.58、28.25億元，對應PE 為18.17x、15.15x、13.18x。由於公司持續聚焦核心業務，不斷強化內生增長驅動，維持“買入”評級。
風險提示：業績增長不及預期、行業競爭加劇、集採降價風險、醫藥政策風險等、經營策略風險。
