業績簡評
2023 年10 月27 日,公司發佈2023 年三季度報告,2023 年前三季度公司實現營業收入17.18 億元,同比增長10.15%;實現歸母淨利潤6.30 億元,同比增長24.77%;實現扣非歸母淨利潤5.55億元,同比增長22.20%。單季度看,2023 年第三季度公司實現營業收入15.69 億元,同比增長214.16%;實現歸母淨利潤5.21 億元,同比增長152.51%;實現扣非歸母淨利潤4.97 億元,同比增長164.03%。
經營分析
批簽發工作穩步推進,流感疫苗如期放量。公司在流感疫苗的研發、生產和銷售領域佔據領先地位,目前擁有6 個流感疫苗原液生產車間,具備年產一億劑四價流感疫苗的產能,近年來四價流感疫苗及流感疫苗批簽發批次數量繼續保持國內領先地位。公司於2023 年6 月底取得四價流感疫苗批簽發3 批,成爲首家取得流感疫苗批簽發的企業,根據中檢院數據,截至三季度末,公司四價流感疫苗獲批簽發88 批,簽發批次數量位居國內企業首位。
流感樣病例比例持續高於歷年同期,建議持續關注流感疫苗放量。
根據中疾控最新流感週報,2023 年第42 周(2023 年10 月16 日-2023 年10 月22 日),全國報告63 起流感樣病例暴發疫情,其中42 起爲A(H3N2)亞型,1 起爲A(亞型未顯示), 4 起爲B(Victoria)。此外,第42 周南方省份哨點醫院報告的ILI%爲5.4%,高於前一週水平(4.7%),高於2020~2022 年同期水平(3.1%、3.0%和3.1%);北方省份哨點醫院報告的ILI%爲3.2%,高於前一週水平(2.9%),高於2020~2022 年同期水平(2.2%、2.3%和2.8%)。
根據中國疾控中心發佈的中國流感疫苗預防接種技術指南(2023-2024),流感疫苗安全、有效,每年接種流感疫苗是預防流感最經濟有效的措施,建議所有≥6 月齡且無接種禁忌的人都應接種流感疫苗。目前南方省份流感樣病例比例持續上升,建議持續關注流感疫苗後續放量。
盈利預測、估值與評級
我們維持2023-2025 年盈利預期,預計公司分別實現歸母淨利潤9.54(+84%)、12.5(+30%)、15.6 億元(+25%)。2023-2025 年公司對應EPS 分別爲1.59、2.08、2.59 元,對應當前PE 分別爲18、14、11 倍。維持“買入”評級。
風險提示
流感疫苗銷售推廣不及預期風險;在研產品的研發風險;市場競爭加劇的風險;股東減持的風險。