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呈和科技(688625):公司发布回购计划 单季度盈利再创新高凸显公司优秀经营能力

呈和科技(688625):公司發佈回購計劃 單季度盈利再創新高凸顯公司優秀經營能力

招商證券 ·  2023/10/26 00:00

事件:公司發佈2023 年三季報, 2023 年前三季度實現營收5.85 億元,同比增長18.64%,歸母淨利潤爲1.68 億元,同比增長16.94%,扣非後歸母淨利潤爲1.61 億元,同比增長23.17%,其中三季度單季度實現營收2.15 億元,同比增長32.44%,歸母淨利潤5886 萬元,同比增長30.83%,扣非後歸母淨利潤5809 萬元,同比增長29.08%,環比增長8.79%,單季度利潤再創歷史新高,公司將保持持續發展。另外公司發佈公告擬利用自有資金在未來適宜時機回購股票用於股權激勵或員工持股計劃,回購價格暫定爲不超過人民幣46.50 元/股(含),回購資金總額不低於人民幣5,000 萬元(含)、不超過人民幣10,000萬元(含)。

公司發佈回購計劃,單季度利潤再創歷史新高。公司發佈公告擬利用自有資金在未來適宜時機回購股票用於股權激勵或員工持股計劃,回購價格暫定爲不超過人民幣46.50 元/股(含),回購資金總額不低於人民幣5,000 萬元(含)、不超過人民幣10,000 萬元(含)。按照本次回購金額下限人民幣5,000 萬元,回購價格37.00 元/股進行測算,回購數量約爲135 萬股,回購股份比例約佔公司總股本的1.00%;按照本次回購金額上限人民幣10,000 萬元,回購價格37.00 元/股進行測算,回購數量約270 萬股,回購股份比例約佔公司總股本的2.00%。公司管理層對公司未來發展有充足的信心以及高度認可公司價值,隨着市場對更加環保、安全的產品需求量快速增加,下游應用需求的不斷擴大,我國合成水滑石市場發展勢頭日益強勁,公司行業景氣度將持續提升。

收購科澳化學,豐富公司產品佈局,提升公司綜合競爭實力。公司以現金方式收購唐山科澳化學和天津信達豐100%股權,並向科澳化學增資5000 萬。

其中科澳化學交易作價8830 萬元,信達豐交易作價1970 萬元。科澳化學主要生產和銷售高端特種抗氧劑,同時還開展與抗氧劑相關的復配和造粒等加工業務。主要產品爲中間體3,5 甲酯、抗氧劑系列產品、橡塑助劑、複合抗氧劑等復配產品。2021 年科澳化學實現淨利潤3201 萬元。信達豐主要經營抗氧劑、紫外線吸收劑、光穩定劑的國內銷售和出口業務,主要採購和銷售科澳化學的產品。信達豐在化工銷售領域深耕多年,在抗氧劑行業中形成了良好的口碑和信譽,積累並服務了一批長期穩定合作客戶資源。2021 年信達豐實現淨利潤374 萬元。我們認爲公司以極低的價格收購高端特種抗氧劑公司,豐富了公司產品種類,有利於進一步擴大和優化公司在高分子助劑業務佈局,實現多業務協同發展。

公司憑藉其產品優勢,進口替代順暢。由於良好的競爭格局以及產品結構的持續優化,公司roe 持續保持高水平。我們預計2023 年四季度業績環比大概率提升。成核劑主要競爭對手就是美國美利肯公司,國內還有兩家企業各方面和公司都有較大差距,水滑石主要競爭對手是日本協和,90%以上進口依存度,國內主要就呈和科技,公司一方面以潛在市場需求爲導向進行前瞻性研發,一方面以客戶需求爲中心進行定製化研發,滿足客戶需求的同時保持了公司技術的前瞻性和先進性。目前公司已具備超過180 種不同型號的成核劑、合成水滑石及複合助劑規模化生產能力,擁有爲下游優質客戶提供一站  式原料供應的能力。公司研發能力突出。新產品β成核劑以及三元水滑石屬於創新型產品,性能更爲突出,未來空間廣闊。另外在新產品研發方面儲備品種較多。比如農膜用水滑石、電線電纜用水滑石、聚丙烯膜料吸酸劑等新品已完成並驗收,產品居於國內領先地位。公司是首家通過美國FDA 食品接觸物質審批的國內企業,且爲目前通過該項審批最多的中國企業。核心產品取得了全球聚丙烯主流工藝裝置Novolen 以及Unipol 的技術准入資格,體現了公司的產品技術及質量已達到國際先進水平。

維持「強烈推薦」投資評級。我們預測未來預計公司2023-2025 年收入分別爲8.6 億元、10.59 億元和13.02 億元,歸母淨利潤分別爲2.30 億元、2.87 億元和3.71 億元,EPS 分別爲1.70 元、2.12 元和2.74 元。當前股價對應PE分別爲21.8 倍、17.4 倍和13.5 倍,維持「強烈推薦」投資評級。

風險提示:產能建設低於預期、原材料價格上漲的風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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