维持盈利预测、目标价和增持评级。维持2023-2025 年归母净利润预测为1.28/1.81/2.60 亿元，对应EPS 分别为1.27/1.80/2.59 元。本報告導讀：
業績符合市場預期，第三季度收入大幅增長。電網市場雙模時代市佔率有望繼續提升，同時開拓電力物聯網終端市場。大力佈局光伏、高鐵等非電網市場。
投資要點：
維持盈利預測、目標價和增持評級。維持2023-2025 年歸母淨利潤預測爲1.28/1.81/2.60 億元，對應EPS 分別爲1.27/1.80/2.59 元。
考慮到公司電網業務高增長，且非電網領域進展順利，業績增長較快，維持目標價59.48 元和增持評級。
業績符合市場預期，第三季度收入大幅增長。前三季度公司實現收入4.48 億元，同比+28.25%，實現歸母淨利潤0.81 億元，同比+58.30%；扣非後淨利潤0.73 億元，同比+106.32%。截至報告期末在手訂單1.85億元，同比+11.41%。
電網市場雙模時代市佔率有望繼續提升，同時開拓電力物聯網終端市場。2022 年國網大力推動高速雙模，公司在2022 年第四季度和2023 年上半年國網雙模招標中，市場份額大幅提升。同時公司在電網終端市場的持續開拓，公司自主研發的國網集中器終端在2023 年上半年國網集中器終端統一公開招標中中標。
大力佈局光伏、高鐵等非電網市場，今年收入佔比有望提升。公司基於自主研發的PLC 光伏芯片的光伏組件快速關斷模組通過國際 CSA檢測認證機構認證，在智能微逆、組串級逆變器監控、智能優化器、智能光伏支架、家庭分佈式光伏儲能一體化開拓了一批新客戶，爲光伏新能源市場板塊拓寬了更多的應用。2023 年上半年公司在高鐵智能用電管理系統招標中持續中標，下半年高鐵市場業績有望擴大。
風險提示：對電網公司依賴程度較高，非電網市場開拓不及預期。