归母净利润大幅增加，鸿泉物联在行业内具有领先地位。公司2023 年前三季度归母净利润同比增长273.16%，主要由于经济复苏情况下公司业务规模扩大及持有鸿泉物联股票价格变动所致。鸿泉物联是一家利用大数据、人工智能及5G 等前沿技术，研发、生产和销售汽车智能网联设备及大数据云平台等产品的高新技术企业，在智慧交通领域具有领先地位。事件概述：2023 年10 月25 日公司發佈2023 年三季度報告，2023 年前三季度公司實現營業收入52.52 億元，同比增長8.41%；歸母淨利潤3.24 億元，同比增長273.16%；扣非歸母淨利潤1.54 億元，同比增長155.96%。
經濟復甦大背景下業績恢復明顯，行業龍頭加快業務拓展。2023 年前三季度營業收入同比增長8.41%，扣非歸母淨利潤同比增長155.96%；2023 年Q3單季度，營業收入同比增長9.62%，扣非歸母淨利潤同比增長52.41%。智慧交通側，公司從生態合作的角度持續地打磨與地方政府、央國企和運營商的合作；智能物聯側，上半年推出了行業大模型並啓動了行業大模型的種子合作伙伴計劃，從業務生態上明確了以渠道爲第一平面的戰略方向。
交通、安防雙輪驅動佈局數字經濟產業的發展。1）智慧交通：公司於2020 年爲交通運輸部-路網監測與應急處置中心建設完成全國公路網運行監測管理與服務平台，首次形成了全國一張路網，並基於此提供更加完善的、面向多個領域的交通數字服務產品。針對地方交通管理部門，公司助力其實現對重型貨運車輛的精準化安全監督和管理、有效降低事故率，採用SaaS 化商業模式，在北京、河北等多地交通管理部門推廣應用，部分區域已落地，相關訂單今年可達到千萬量級，明年數千萬量級，使用效果良好；針對高速公路公司，公司助力其提質增效和引流增收開發相應數字服務產品，目前試點效果良好。2）智能物聯：公司在上半年發佈了CV 行業模型，部分用戶在推動落地，行業的長尾需求因爲技術的變革會逐步增加，同時模型服務這樣新的商業模式隨着行業模型的成熟也將有機會逐步落地，帶動產業更廣闊的市場空間。公司在積極開拓與運營商的合作，也入圍了採購名錄，排名靠前，並形成更多的業務增量點。
歸母淨利潤大幅增加，鴻泉物聯在行業內具有領先地位。公司2023 年前三季度歸母淨利潤同比增長273.16%，主要由於經濟復甦情況下公司業務規模擴大及持有鴻泉物聯股票價格變動所致。鴻泉物聯是一家利用大數據、人工智能及5G 等前沿技術，研發、生產和銷售汽車智能網聯設備及大數據雲平台等產品的高新技術企業，在智慧交通領域具有領先地位。
投資建議：公司是智慧物聯、智慧交通領域的龍頭，智慧物聯領域在全球具有領先地位，智慧交通領域多點發力未來具有重要成長潛力，未來在AI 大時代下公司與自身業務與智能化充分結合打開長期成長空間。預計公司2023-2025年歸母淨利潤爲7.84/9.82/11.82 億元，對應PE 分別爲23X、18X、15X，維持「推薦」評級。
風險提示：智慧物聯業務落地不及預期；公司產品研發和拓展不及預期；產品價格存在波動的可能。